【财商天下】5天内3银行倒下 美能阻系统性危机?

【新唐人北京时间2023年03月15日讯】从3月8日到12日,不到一周的时间内,三家美国银行Silvergate Bank、硅谷银行(SVB)和Signature Bank接连倒闭,引发了市场恐慌情绪和对危机蔓延的担忧,其中上周五时,硅谷银行的突然倒闭,更是成为2008年金融海啸以来最大的银行倒闭事件。

与此同时,美国金融监管机构也在12日发表联合声明,宣布了一系列新的举措,以提振市场信心。那么,这一波银行危机到底因何而起,揭示了美国金融系统中的什么问题?美国监管机构又采取了哪些措施,目的是什么?这些措施能否阻止2008年金融危机的再次爆发呢?我们今天就来谈谈这些内容。

三家银行接连倒下 硅谷银行48小时破产

大家看到,在过去一周,美国三家银行先后破产。

先是3月8日,也就是上周三,Silvergate Bank宣布将结束银行业务。该银行自2013年开始,致力于为加密货币行业客户提供金融解决方案,但因为和去年底时破产的FTX加密货币交易所关系密切,遭受牵连而倒闭。

随后在3月10日,硅谷银行(SVB)被美国监管机构关闭,并由美国联邦存款保险公司(FDIC)接管了银行存款,成为美国金融史上仅次于华盛顿互惠银行的第二大银行倒闭事件。

然后就是3月12日,纽约监管机构以“系统性风险”为由,宣布关闭Signature Bank。美国财政部、美联储和联邦储蓄保险公司发表联合声明称,关闭该银行的举措,是为了防止银行业危机持续蔓延。数据显示,截至2022年年末,Signature Bank的总资产,大约是1,103.6亿美元,存款总额大约是885.9亿美元,有将近四分之一的存款是来自加密货币领域。

有人可能误会,这场银行危机是从加密货币引发的,因为Silvergate Bank和Signature Bank都属于加密货币友善银行,而硅谷银行,则是全球主要的美金稳定币USDC的发行商Circle的其中一家银行伙伴。

但其实,这些银行破产,反映出的是美国银行的系统性危机。其中,总资产规模位列全美第十六大、被认为是最稳健安全的硅谷银行,竟然在短短48小时内宣告破产,最让市场震惊。

硅谷银行于1982年成立,专门面向科技、风险资本和私募股权投资公司提供服务。硅谷银行曾自称为“创新经济的金融伙伴”,称美国投资者资助的技术和生命科学公司中,近一半都是它的客户。

在融资成本极低的时代,这些科技企业,尤其是初创科技企业获得了巨大的融资支持。但在2020年,当美联储再度史无前例大放水,天量资金流向市场后,硅谷的科技企业,虽然手握重金却无处可投,于是就都把钱存到了硅谷银行,但是存款期限并不长。

硅谷银行的存款总额,从2020年第一季度末的600亿美元,增加到两年后的将近2,000亿美元。但是,由于疫情期间没有太多合适的投资方向,硅谷银行只得将大量存款用于购买美国国债和抵押贷款支持证券(MBS),而且期限很长,大部分在10年以上。

于是,“短债长投”成了硅谷银行的盈利策略,但是严重的期限错配,却为硅谷银行埋下了隐患。

2022年以来,美联储快速大幅加息叠加缩表因素,导致全球科技初创企业,包括硅谷企业在市场上很难融资,经营也出现了困难,不得不把存款从硅谷银行中取出来。而且因为美元加息,一些存户也把存款拿出来去买高息的债券,这对硅谷银行来说更是雪上加霜。

在存款不断流失的情况下,硅谷银行不得不出售手中的资产以补充流动资金,但在美联储加息的背景下,手中的资产已经贬值。硅谷银行此前出售了涉及价值210亿美元的债券,造成18亿美元的实际亏损。数据显示,截至2022年四季度,硅谷银行的未确认损失(Unrealized Losses),总计是150亿美元。

没想到的是,硅谷银行不惜亏损也要出售资产的这种斩仓割肉的做法,却引来了市场恐慌。3月8日,硅谷银行宣布,由于投资组合发生巨亏,将发行22.5亿美元股票以增强资本状况,结果导致股价在9日时暴跌超过60%,同时也进一步加剧了提款挤兑。

截至3月9日,硅谷银行客户在一天内,总共提取了惊人的420亿美元,这也给硅谷银行40年的历史划上了一个句点。前后只是48小时,硅谷银行就因为股价暴跌和客户挤兑迅速崩溃,上演了美国史上的第二大银行倒闭事件。这也是2008年全球金融危机以来,最严重的一次银行倒闭事件。

随后,接管硅谷银行存款的美国联邦存款保险公司(FDIC)表示,受保存户最高可获得25万美元的保额。存款超过受保上限的存户,其超出额度将收到破产管理证书。但糟糕的是,据彭博社报导,在硅谷银行1,610亿美元的存款中,有超过93%没有投保。

雪上加霜的是,如果成千上万的硅谷“打工人”拿不到工资,将会加剧科技企业的大规模裁员潮。可以看到,就在硅谷银行倒闭之后,美国超过3,500名企业的总裁和创始人,代表大约22万名员工签署了一封请愿书,呼吁财政部长耶伦和其他人支持存户权益,并指出可能有超过10万份工作会面临风险。

美金融监管机构为何出手?

这一场硅谷银行的迅速破产,也让世界各地的一些投资者认为2008年的噩梦又来了!当年金融危机的第一张骨牌,就是从投资银行雷曼兄弟的关门开始,开启了长达18个月的经济衰退。现在有许多投资者担忧,硅谷银行是否会是雷曼兄弟的2.0版。

好在3月12日,美国财长耶伦在哥伦比亚广播公司(CBS News)播出的访谈节目中表示,美国人可以对本国银行系统的安全性和稳健性怀有信心。和2008年全球金融危机相比,现在的美国银行系统,资本充足、安全,也更有韧性,因为在2008年后实施了新的控制措施和资本要求,并在疫情初期进行了试验。

但耶伦当时也表示,不考虑为硅谷银行提供大规模救助。不过,就在一些人感到失望的时候,美国监管机构突然宣布采取非常规措施,以阻止硅谷银行突然倒闭可能产生的溢出效应。

美东时间12日下午6点,美国财政部、美联储和美国联邦存款保险公司(FDIC)发表联合声明,将硅谷银行和Signature Bank认定为金融系统的系统性风险。美国政府的银行存款保险基金,将覆盖这两家银行的所有存款,而不是标准情况下的25万美元。

此外,美联储和财政部还利用紧急贷款授权,建立了一个新的融资机制BTFP,以帮助满足提款需求。

BTFP就是“银行定期融资计划”(the Bank Term Funding Program)。美联储将通过这个计划,向银行、储蓄协会和信用合作社提供最长一年的贷款,抵押品为美债、机构债务、抵押贷款支持证券,以及其它合格资产。

根据美联储的说法,BTFP将成为高质量证券的额外流动性来源,让机构不必在面临压力时急着出售这些证券。

那么,美联储为什么要这样做呢?显然,就是为了应对银行系统的流动性危机。

事实上,和硅谷银行一样,在疫情期间,其它美国银行,也同样将大量存款投资于美国国债等长期证券。其它银行也可能不得不仿效硅谷银行,亏本出售证券以应对取款需求。

美国联邦存款保险公司(FDIC)今年2月的报告显示,截至去年12月31日,美国银行业在可售证券和持有至到期证券上的未实现亏损,总计6,200亿美元,而在美联储开始加息前的2021年底,仅为80亿美元。

不过,虽然美国银行系统的未兑现投资损失中,规模最大的银行占了大头,但美国中小型地方银行的抗风险能力,远不如大型银行。

即使出现大量存款提取的情况,美国银行(BOA)以及同级别的超大规模银行也能承受,因为大型银行的监管较为严格,存户类型更加多元,单一资产的比重也不会太高,在面对冲击时的抗风险能力更强。

不过,即使是稳健安全的银行,也可能因为市场恐慌而导致出现全面挤兑,造成不堪设想的结果。

所以,美联储官员也明确表示,最新推出的紧急措施,是为了给银行系统提供更多流动性,减少硅谷银行事件的传导效应,并有助于防止恐慌情绪蔓延到中小型银行。

而且,美国财政部官员强调,实施这些措施的目的,是为了保护存户,而不是给银行纾困,因为硅谷银行的股权和债券持有人仍将蒙受亏损。

抑制通胀还是稳定金融 美联储如何选择?

大家知道,金融危机的本质是信心危机。虽然美国监管机构的做法有助于稳定市场信心,但外界更加关注的是,美联储的加息政策是否会进行调整。因为从本质上讲,正是美联储40年来最激进的加息行动,造成了硅谷银行的挤兑事件。

自2022年3月至今,美国联邦基准利率已经急升450个基点,到达4.5%~4.75%的区间。但是,就在3月7日、8日时,美联储主席鲍威尔还表示,最新的经济数据比预期更强,如果整体数据显示有必要进一步收紧政策,美联储还会加快加息步伐。

不过,上周发生的事件可能会迫使美联储,在继续关注通货膨胀的同时,考虑另一项核心任务,那就是“金融稳定”。

已经有高盛的经济学家表示,由于银行系统近期面临压力,不再预期美联储下周会加息。也有知名投资者在10日受访时表示,硅谷银行的破产,可能会促使美联储在今年年底前减息100个基点,以免危机在金融系统中蔓延。

策划:宇文铭
撰文:李松筠
编辑:蔚然、宇文铭
剪辑:曲歌
监制:陈思雨
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(责任编辑:李红)

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