2015年6月底到7月初的中国A股惊心动魄。其实股市涨涨跌跌是常态，牛市大涨，熊市大跌也不奇怪。但是2015年6月底到7月初的这种跌法是罕见的。
正常的牛转熊，大致会有一个逃命浪，在顶点附近会有一段时间的反弹，可以完成筹码交换。主力跑出去，散户来接盘。下跌过程中也会有类似的反弹，不断交换筹码。股市跌跌涨涨，跌多涨少，中间会有暴跌，但是不会太频繁。
而今年，是连续的大暴跌，没有像样的反弹。政府几次救市，都被迅速的打压。以至于2015年7月4日，政府不惜撕破脸停止IPO，表明护盘的决心。这一切究竟是怎么发生的呢？该文有628万股民曾经阅读过。
一、谁开了第一枪？
众所周之，这一轮股市大跌，是从证监会查配资开始的。本来配资这个东西风险极高，在牛市推动疯牛，不符合管理层慢牛的思路。而且市场都去炒作容易控盘的小盘股，创业板，股市的资金并没有进入到预想的实体经济里面去。
暴风科技的冯总发财，对实体经济毫无贡献，互联网企业里面，赚钱的，给用户带来价值的反而没有在这一轮牛市中获得什么好处。所以管理层不满意，查配资。同时也是避免风险。中小盘已经成了赌场，高度控盘，散户最后一定是尸骨无存的，不能说查错了。
但是，这一查就有了问题，江浙一带期货的大玩家们都是职业赌徒，有从10万到100亿的牛人。而且这一带资金丰富，做配资的很多。
查配资去杠杆，这些人就要做股指期货套期保值，做看空的单子，防止爆仓，股指期货的看空导致了股市的大跌。
配资公司在下午一边平掉客户爆仓的股票现货账户，一边大笔做空股指期货，两头赚钱。
从10万到100亿的期货大鳄们也趁火打劫，每天下午和配资公司一唱一和，大量做空股指期货。配资公司负责平仓客户，甚至故意制造恐慌。
有些配资公司每到下午2点以后就给所有客户打电话要求平仓股票，甚至客户赚钱的账户也让他们赶快抛掉，配资公司一边赚利息，一边大赚股指空单。
投资者尸骨无存，配资公司平仓无损失，可以吃利率。，同时股指期货做空单，还能大赚一笔。而本来就做股指期货的大鳄们也大赚特赚。
二、连锁效应
这一轮股市有两个因素是以前的牛熊市所没有的，一个是杠杆的普遍，一个是可以做空。
以前的中国股市，做空是不能赚钱的，只能做多。而现在有股指期货，有融资融券，是可以做空的。其实当年在推这两项制度的时候，就有广泛的质疑，中国股市适合不适合推做空？文章很多，但是管理层还是推了。
而杠杆的普及一方面是这些年金融市场的自然发展，一方面是官方管理的缺失。高杠杆融资，操纵股价坐庄以前有过，但是没有今年这么普及。
以前牛市会查一些坐庄操纵股价的坏人，今年牛市到5000点也没查，其实今年坐庄操控股价是非常普遍的现象，但是无人去抓坏人。连续20多个涨停无人过问，于是新股都是一字涨停。
而到了股票大跌，高杠杆和做空盈利，就暴露出它凶残的一面。高杠杆，到了价位就平仓，人还要理性思考，机器是不管的，股价非理性的狂泻，理智的投资人也必须跟着跑，否则就死在里面。
而做空可以盈利，让大家都转而去做空。至少达到保值的目的。
然后就是一轮轮多杀多，到了一定点位，一定杠杆率的融资就会爆仓，一轮暴跌，然后股指期货做空盈利，赚钱效应吸引巨鳄去做空。如此循环，股市就一路暴跌，像样的反弹没有，政府救市一次次被打脸。
如今，政府不惜撕破脸救市，因为点位已经快到了大崩盘的位置，再往下证券公司，基金，以及提供融资的银行都要麻烦，股灾可能变成金融风险。
股灾传导不到实体经济，政府无所谓，但是一旦传导到银行，影响到实体经济，那就麻烦了，所以这次政府坚决出手，遏制暴跌。如果制止不了，后续还会有更激进的政策。
三、今天的果是昨天的因
如果是以前的牛市，查配资这种事情，能制造一次10%的中期回调就不错了。530加印花税这种超级利空，也没有制造出今年这种暴跌。
而今年查查配资就制造了一次股灾，这不能只怪配资公司和期货大额们贪婪。管理层在制度设计留出来做空盈利的途径，留了杠杆的路子，人家自然要利用。
当年推股指期货，推融资融券的时候，管理层考虑过未来的熊市和牛市，这种东西会带来如何的影响吗？应该如何应对吗？
中国股市本来就是一朵奇葩，上市的壳值钱，分红极少。股票有投资价值的极少，大家都是投机博涨跌盈利，与赌场无异。给社会提供的功能，无非是允许一些公司，制造筹码可以卖进赌场融资，筹码本身是金的还是塑料的无所谓。
问题是这个赌场不是封闭的，它可能会通过资金影响到实体经济，必须要管理好。赌徒的输赢不管，至少你不能影响了实体经济。
希望管理层从这次股灾中得到教训，对现行制度做深入研究，对风险做足预案。至于股民们，还是记住十个字，股市有风险，入市需谨慎。
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