【秦鹏观察】美中货币战将上演 谁是贝森特？

今天焦点：川普（特朗普）获胜后，第一次与马斯克发生重大分歧，提名著名投资人贝森特为财政部长。这给华尔街传递了什么信号？

贝森特被称为“华尔街最聪明的人”，他做了什么，让索罗斯和川普都佩服？

中共专家担心，贝森特领导下的美国财政部，将与中国上演货币战争。

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世纪豪赌贝森特赢二次 成川普与市场间稳定器

今年1月，著名对冲基金经理人贝森特，发现了一个市场的异常现象。他认为，美国的政治和市场分析师们，没看懂川普获胜意味着什么，预见太消极了。与此相反，贝森特的投资基金Key Square Capital Management，押注川普会上任，而且美国股市和美元将会上涨。

然后，他赌赢了。2024年至今实现了两位数百分比的利润，其中11月表现最好。

实际上，贝森特的赌注更大。和马斯特的All in相似，今年以来，他一直是川普的捐助者、经济顾问，也在电视上公开支持川普。

这一次，他又赌赢了。周五晚上，贝森特被选为财政部长。川普写道：“贝斯特被广泛尊崇为世界上最重要的国际投资者、地缘政治和经济战略家之一。”

贝森特最后胜出，让华尔街长长地松了一口气。因为，华尔街普遍认为，他更了解市场，对他的任命是更加可靠、安全的选择。

摩根大通资产管理公司一名投资组合经理说，“虽然财政部长最终执行政府的财政政策，但令我感到鼓舞的是，这位负责人非常熟悉市场。”“贝森特谈到了分阶段的关税方法，并直言不讳地表示需要控制赤字。这表明，贝森特希望防止市场对川普新政府的贸易和财政政策的目标过度反应。”

曼哈顿研究所高级研究员格洛克也表示欢呼：“许多观察者认为斯科特‧贝森特是最受尊敬、最有能力的竞争者之一。”“他一直与传统商业和金融集团以及川普的忠实支持者保持联系。”

这意味着，川普这样做有目的：希望给市场传递一个稳定的信号。因为激进的财政部长人选，可能让投资者感到不安，并给川普本已复杂的经济议程增加风险。

而财政部长的工作之一，就是在经济或市场动荡时期，帮助华尔街保持冷静和信心。换句话说：防止突发事件变成市场的恐慌。

新财长的选择，也让川普和马斯克最大的分歧落下了帷幕。马斯克看好著名金融家、建达公司（Cantor Fitzgerald）的行政总裁卢特尼克（Howard Lutnick）。他认为，卢特尼克才能带来实际改变，贝森特则会一成不变。

对此，川普一度很难办，他又增加了3名候选人，包括前联准会理事凯文‧沃什等。不过，据说沃什更喜欢被提名为美联储主席，2026年5月，现任美联储主席鲍威尔将到期。于是，最后川普下定了决心，卢特尼克被他任命为商务部部长，负责关税和贸易代表办公室。而贝森特被任命为新财政部长。

对贝森特来说，这是一个很大的挑战，一方面要忠诚执行川普的政策，另一方面又要保持市场稳定。在川普第一任期与中国的贸易战期间，市场多次暴跌。

不过，华尔街普遍认可贝森特，贝森特将成为引导经济的稳定之手。政策研究总监艾萨克‧博尔坦斯基（Isaac Boltansky）表示，“我认为贝森特和卢特尼克之间的关税政策结果没有显着差异。但是，当下一任财政部长与公众、立法者和外国官员沟通时，性格和经验上的差异就很重要。”

几天前和马斯克的网络大战中，对冲基金经理人凯尔巴斯（Kyle Bass）大力支持贝森特，说贝森特比他认识的其他所有人“都更加懂得市场、经济、人民和地缘政治”。

投资天才 参与做空英镑 打败英国央行

那么，贝森特到底做了什么，让华尔街、川普以及索罗斯都佩服呢？

贝森特在南卡罗来纳州渔村长大，父亲是房地产开发商，由于受经济环境影响，他家中的财富如同潮水一般，时起时落。这让他对宏观经济有了直观的印象。

大学时，贝森特就读耶鲁，主修政治，他的梦想是成为一名记者。

然而，在大学三四年级的时候，他有幸成为了吉姆‧罗杰斯（Jim Rogers）的实习生，而罗杰斯是量子基金创始人之一。贝森特在一家投资俱乐部遇到了罗杰斯，他说的头一句话是：“你可能会亏得精光，而这对你而言是件好事。如果你想了解更多的关于投资的事，那么持有小麦空头，看一下感觉如何。”

随后，贝森特为罗杰斯工作了几个星期，发现自己很喜欢做这种工作，就像记者一样——收集许多信息，然后做出决策，但是区别在于你不是要从某种角度写故事，而是要从某个角度做投资。

从耶鲁大学毕业之后，贝森特去了布朗兄弟（Brown Brothers）公司，这是一家做股票投资的公司。他发现自己不喜欢频繁买卖，所以6个月后，正逢一个中东家族找人管理资产，于是他成了5人投资团队的一员，负责管理6亿美元的资金。在那个年代，这是一笔大钱。

然后，他跳槽去了吉姆‧查诺斯（Jim Chanos）的公司，做空头生意。贝森特感到很有趣，他从那里学到的是，待在那里直到市场狂热终结，要比你提早发现它更重要。1991年，他做了最好的一次看涨期权，无意间站到了后来10多年股市大繁荣的起点。

离开这家公司之后，贝森特花了几个星期周游世界，然后去了索罗斯的纽约公司。当时正值1991年11月，索罗斯公司欧洲公司做的不好，贝森特又是纽约公司唯一懂得欧洲股票的人，于是被派到了伦敦办事处。几个星期后，索罗斯解雇了伦敦办事处那班人马。于是，贝森特一个人管理3亿美元的投资组合，绝大多数是投资一只股票，而当时量子基金所有的资产也只有10亿美元。

于是，在索罗斯的首席投资长史丹利‧达肯米勒（Stanley Druckenmiller）的帮助下，贝森特开始管理欧洲账目。一开始，索罗斯想找一个欧洲高手来领导伦敦办事处，但是随后发现，贝森特就是那个高手。于是，他在那里一干就是7年。

不久他们迎来一个历史性时刻，1992年，索罗斯看到了英镑的脆弱，开始布局做空英镑，后来豪赌大赚了10亿美元，让量子基金在全球宏观对冲基金中脱颖而出。

贝森特回忆，他对英镑脱离欧洲汇率机制所做的“微小贡献”，“是我对英国住宅和房地产市场所做的研究”。当时，他已经持有英国住宅股票空头一段时间了，索罗斯正在考虑让他平仓，因为股票价格可能会上涨。但是，贝森特说：“乔治，我已经研究过了，房地产股票价格即将下跌。”

他成功说服了索罗斯，而这也让他们都意识到，迫使英格兰银行放弃英镑汇率交易区间，英国央行必须从他们这里购买无限量的英镑。

再然后，他们的豪赌成功！

2000年，贝森特离开，创办了自己的公司。2011年至2015年，他担任量子基金的首席投资官，2013年，因为成功做空日元，而进一步声名鹊起。

2015年，他成立了现在的Key Square基金。

这就是我们看到的，贝森特曾经的投资故事。

鲜为人知的是，贝森特早在30年前就和川普认识。据美国有线电视新闻网（CNN）最新引述两位知情人士，称川普喜欢贝森特的亿万富翁形象，以及他在为金融巨鳄索罗斯（George Soros）工作后，转向MAGA（让美国再次伟大）运动。

看空中国 美中货币战争即将上演？

在长期的宏观信息搜集和思考当中，贝森特有很多非比寻常的远见。早在20年前，他就得出两个大结论：

第一，亚洲特别是中国，未来对世界经济推动力非常大。当时，中国仅有800万辆私人汽车，美国有1.2亿辆，但他认为，“中国毫无疑问地将改变世界。”

第二，他说，“我们在某个时候会和中国展开军备竞赛。”

川普现在的经济主张，有很多来自于贝森特，包括主张税收改革和放松管制，特别是刺激更多的银行贷款和能源生产。他建议川普推行“3-3-3”政策：

– 到2028年，将预算赤字削减至GDP的3%；
– 放松管制，刺激GDP增长3%；
– 每天额外生产300万桶石油，这将降低美国油价、通货膨胀率和利率。

当选后，贝森特将负责领导美国经济政策、金融市场和制裁政策。在国际上，他将负责美国的关税政策。所以，越来越多的中国经济专家担心，他将成为川普对中国强硬经济议程的关键人物。

北京师范大学-香港浸信会大学联合国际学院人文社会科学学院副院长赵西蒙说：“索罗斯长期以来对中国投资持悲观态度。因此，可以合理地假设（他的弟子）贝森特不会继续拜登政府对华接触政策。”

近年来，索罗斯对中共批评很多，比如抨击中共党魁习近平“是自由世界最大的敌人”。

北京对外经济贸易大学教授龚炯也表示：“耶伦一直坚持与中国接触和政策讨论，而贝森特则不确定。”

川普长期以来一直对美元走强表示不满，称美元走强损害了美国产品的竞争力，并指责中共维持人民币弱势以帮助其出口。2019年8月，即川普第一任期约2.5年后，美国财政部将中国列为货币操纵国，将美中贸易战升级到货币战争的边缘。六个月后，由于中国承诺增加从美国的采购，美国取消了这个标签。

那么，川普2.0时期，美中会爆发货币战争吗？

去年8月接受采访时，川普表示美元全球地位的下降“比输掉任何战争都严重”。这意味着，在新任期内，川普可能会通过制裁和其它手段，来改善美元地位。

而历史上，美国采取过类似做法。里根总统任内为了打击日本，逼迫日圆升值，在大约3年后对美元升值了1倍。这被认为是日本衰退的30年的一个导火索，日本人因此患上了“日圆升值恐惧症”。

此外，川普2.0时期，美中之间的科技遏制战争无疑将升级。而美国财政部和商务部，分别管理黑名单和通过金融手段制裁外国实体与个人。

那么，中共将如何应对呢？亲北京的香港《南华早报》英文版采访的中共国专家，提出三个意见，一、盼着贝森特在与中国打交道时采取“谈判换让步”的策略。二、作为预防措施，中共应该“减少对美国市场的依赖，并加强与东盟、欧洲和澳新自由贸易区市场的合作”。三、“中国也应积极探索对美直接投资的可能性，以应对贸易紧张局势可能恶化的情况。”

不过，大家认为，他们的这种想法会不会实现呢？

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《秦鹏观察》制作组

（责任编辑：李红）