【新唐人2013年7月15日讯】多年来中国经济的高度增长似乎给人们一个印象，高速增长似乎理所当然地会长期地持续下去。然而，今年中国经济突然少增长2～3个百分点，原被高增长掩盖着的很多中国经济问题就都冒出来了。
持续高投资带动的经济，放慢之后出现产能过剩，产品卖不出去，公司收入减少，还不起贷款，银行的坏账增多，再加上地方政府地方债越来越多，等等问题接踵而至。
在诸多问题当中，房地产泡沫是社会上人人都谈论的话题。房地产泡沫使得中国人的收入两极化越来越严重。一部分人越来越富有，而绝大多数的人却买不起房子。中国政府也出台了一些政策试图压低房价，但事与愿违，房价一涨再涨。
然而，在人们都对房地产泡沫忧心忡忡之时，今年上半年中国的地皮卖得相当于去年全年的总量，地价也越来越高！“伟业我爱我家”的数据显示，前6个月，全国306个城市共交易土地15493宗；土地出让金达1.13万亿元，同比大幅增长60%。中国的房地产泡沫越吹越大，引起各界的关注。
地方债务日趋严重
根据中国审计署的统计，2010年时，中国的地方债就已经达10.7万亿了，中国前财政部长项怀诚估计有二十万亿。也就是说地方债已经相当于中国GDP的 20%到30%，而且其中很多地方债的风险相当高。
今年三月中央银行行长周小川在一次会议上提到，“有20%左右的地方债实际上相当危险。因为这些项目没有任何的财政收入。” 许多地方政府都是在借新债来还旧债。地方债当中大概有1/3是用于还旧债的。
《财经国家周刊》报道中指出，有些地方政府确实出现了问题。像内蒙的鄂尔多斯那样的鬼城不知道还有多少。
《财经国家周刊》记者到鄂尔多斯市进行调查，了解到鄂尔多斯政府欠款多达2400亿元到4000多亿元，但是鄂尔多斯的财政收入一年只有375亿。政府不但还不起债务，公务员工资都发不出来了。鄂尔多斯市东胜区去年新年还向曾向伊泰集团借款15亿元来发放政府人员工资。
鄂尔多斯被称为“鬼城”已有时日，现在因欠债多又得一名：“债城”。不知中国当今有多少这样的“鬼城”、“债城”。
经济情况好的时候，地方政府的税收增多，尤其是卖地获利很多，政府机构扩大，开支增大。但是随着经济的步伐减慢，在这种收入预期情况下，税收减少时，政府的压力就很大。在这种压力下，地方政府就越来越依赖出卖土地来获得的财政收入。
谁是房地产泡沫的最大收益者
房地产泡沫使得中国民众收入的两极分化越来越严重。富的越来越富，穷的越来越穷。绝大多数的人望楼兴叹，越来越买不起房子。
房产泡沫很大程度上是地产泡沫。最近几年来，地价越来越高。由于建房的成本提高，房价也越来越高。地皮价格大约占房价的40%左右。
地价上涨受益最大的是各级地方政府。从2007年起，土地出让收支全额纳入地方基金预算管理。卖土地出让权的收入占地方政府财政收入的比重逐年增加，已达30%以上。有些地区甚至达到50%左右。地方政府越来越依靠卖地来作为财政收入。现在经济不好的情况下地方政府的税收在各方面都在减少，所以地方政府更希望多卖土地来补充地方财政的不足。
为什么地价会越拍越高
地价为什么会那么高？一方面地价是由政府控制的。因为中国法律规定土地归国家所有，每年出卖多少土地由政府决定。
另一方面，我觉得与国进民退有直接关系。
怎么叫国进民退呢？从房地产市场来看，过去在土地拍卖会上，大多都是私营企业投标买地，可是近几年投标买地的基本上都是国企，尤其是直属中央政府的大企业，简称央企。
大型国企，尤其是央企特别有钱。石油、电力等行业的垄断利润极高，赚钱很多。它们又有中央政府的支持，所以它们在大城市抢占楼盘，拿到很多地块。好像不要钱白给似的，反正花的也不是他们自己的钱。北京是最突出的，中央企业特别多，特别有钱。所以北京的地价就越来越高。
再一个方面，银行信贷过度、理财产品过滥对房地产泡沫起到了推波助澜、火上浇油的作用。去年以来，房地产投资商通过信贷、信托、理财等金融产品融资筹措了大量的资金。这些资金如同氢气一般注入房地产泡沫中，加速了泡沫膨胀。创造了一个又一个地王。今年六月份的“钱荒”就暴露了许多融资市场出现的弊病。一个原立足于福建省内的泰禾集团今年上半年大举融资抢地的举措就是一个典型的例子。
过度融资 泡沫膨胀
泰禾集团今年上半年先后在福建石狮、宁德、长乐、北京朝阳区、通州区、石景山区、上海闸北区标下多幅地块。在一个月之内就把北京通州楼面价推高了60%，从今年四月十一日的1.13万元/平米，上升到五月份的1.9万元/平米。
《21世纪网》统计发现，泰禾今年上半年的拿地费用，合计达到93.22亿元。90多亿元的巨资从何而来？
今年上半年泰禾集团就通过信托融资46.54亿元，加上2012年下半年间的长期借款50.79亿， 一年间共融资97亿多元。2012年泰禾集团的营业收入仅为26亿元。每年97亿元的融资成本就需要10亿元，风险之大可想而知。
现在很多房地产公司把他们得到的盈利都投资到买地上了，甚至其他行业也有不少通过金融机构的理财产品投资房地产的。这是非常危险的。当这个泡沫越吹越大，到时候房子没有人买的时候，房价一下就会崩溃，而且银行贷款就会出现大问题。
房地产泡沫越吹越大，无人不知其破灭只是时间问题。然而，房地产泡沫破灭时将由谁来埋单？ 中国经济、社会将遭受多大的损失？日本的前车之鉴，房地产泡沫破灭使得日本经济陷入困境二十年，至今还没有完全恢复。而内蒙的鄂尔多斯已经出现了房地产泡沫的破灭（房价下跌七、八成）。这样的城市中国还有多少？房地产泡沫破灭会不会像病毒一样在中国传播？不可不警惕啊！
－－转自简天伦博客：中国经济解析
