【新唐人2015年07月13日讯】（新唐人记者李楠综合报导）近期，中国股市在经历了连续三个交易日前所未有的暴跌、逾千只股票主动停牌之后，中共宣布了一系列稳定股价的措施，股市在9日迎来了反弹。外媒认为，事实上，救市没那么简单。有金融学教授称，救市的工具箱里有三大救市工具：补贴、限制交易以及直接到资本市场购买资产。但金融学教授强调，最终起作用的神秘的力量是市场机制。
英国《金融时报》刊载长江商学院金融学教授黄春燕的文章称，如果仅凭一两个反弹就可以断定救市成功，恐怕这也将是全球资本市场最高效的一次救市了。但是事实上，救市没那么简单。
黄春燕认为，中共过去几天的做法也是砸钱救市。救市的工具箱里不外乎三种工具：补贴（包括补贴买方或者补贴卖方），限制交易(包括限制卖出或者强制买入），以及直接到资本市场购买资产。第三种方法是目前中共主要的救市政策，第一和第二种也稍有涉及。她认为，直接购买是最为低效的策略，其他两种手段还有待充分挖掘。
第一个方面：补贴。补贴买方的目的在于鼓励资金进场。需要强调的是，补贴买方并不意味着投资者所冒的风险一定会有政府兜底。
补贴的另一种做法是补贴卖方。好处是，补贴之后，股票持有者就不着急卖，价格也就不会跌得太凶，就不会有所谓的踩踏效应。补贴卖方最大的问题是道德风险。
第二个方面：限制交易。和涨停跌停一样，这几天陆续出台的增持或者不许减持，都是一种限制交易。更有趣的现象是主动停牌的1000多只股票，公司大股东主动要求被限制交易。这就好像是火灾现场，大家都挤着逃生，结果谁都出不去。限制交易就相当于强制规定一部分人先离场，另一部分人后离场。从公平的角度看，这种做法肯定存在不公平的地方，但是这样做，逃生的人肯定比没有限制的要多。
第三个方面：购买资产。现在政府做得最多的就是直接购买资产。这是一个相对低效的手段。
黄春燕质疑，政府自己去买，到底是买蓝筹ETF还是拚命护住“两桶油”？还是为了公平或者为了托市效率，像今天那样加大对中小市值股票的购买力度？为了达成一个政治目标而去拉动指数，是拉不动的，即使拉动了，也很难持久，因为很难有人接盘。
文章最后称，半个世纪前，享有“华尔街教父”称誉的本杰明•格雷厄姆在接受美国国会质询“到底是什么力量能使价格最终回归价值”时，格雷厄姆回答说：“这是我们行业的一个神秘之处，对我也一样神奇。但根据经验看，这终将会发生。”
文章说，这个神秘的力量就是我们坚信的市场机制。救市，不管是监管者还是投资者，都要在黑暗中对这个力量始终保持坚信。救市应该这么救。
