【新唐人北京时间2020年11月13日讯】《有冇搞错》。11月12日。
这些天，除了美国大选之外，还有另外一个新闻，其实也非常重要。不过大家焦点都在美国大选，所以我们一直没有谈。今天，趁着都在等美国大选进展，我们就来谈一下这个议题，就是蚂蚁金服上市被叫停的事。
蚂蚁金服原本计划11月5日在香港和上海两地一起上市，上市后的市值接近2.3万亿港币，香港H股招股冻结的资金就有1.2万多亿港币。结果3日突然被叫停，几十万去抽签买股票的投资者空欢喜一场。
蚂蚁金服，核心资产是支付宝和消费结算系统。它这个业务，可能是未来中国经济继续增长的核心，这个饼太大了，中国政府不可能让一个自己不能完全控制的企业，去主导这样一个业务。
为什么说这个业务太大了呢？我们简单说一下这个经济。
经济活动，其实和我们用数据衡量的经济其实不是一个东西。比如我自己在地里面种粮食，自己吃了，自己建房子住，这都是经济活动，但因为没有交换，所以不涉及货币，就是不用钱去买卖，所以很难计算到货币经济体系中。变成了自己和自己的内循环。
所以，一般来说，现代经济体系有另外一个衡量的办法，叫做经济货币化程度。
我们用中国大陆来说明一下。改革开放之前，城市居民如果是国有企业或者政府部门工作的人，房屋、医疗、教育这些，都不用钱，但他们是中国大陆最有钱的人。改革以后，住的房子卖给你了，变成了个人金融资产，工资大幅度增加，但医疗和教育，都要花钱了，是吧。这个过程，其实是把原来不用钱的经济活动，变成了货币化的经济活动。
也就是说，原来房屋、教育、医疗都不花钱，一个月几十人民币工资，现在工资几千块钱，但房屋、医疗和教育，都要自己花钱了。看起来只是政府把原来补贴给个人的钱，直接放到他的工资里面去了，但实质上却是一个经济货币化的过程。就像我原来自己种粮食养猪，自己吃，现在用钱去买了，房子也去买了，钱哪里来呢？就是把那个地租出去，或者从事别的收入更高的用途了。所有经济活动都变成了货币化了。
所以，发展中国家经济现代化的过程，很大程度是所谓经济货币化的问题。
但这只是其中一个阶段。下一个阶段，就是货币信用化，信用经济。
信用经济的大头是资本信用，银行贷款给企业，不管是投资还是营运，企业借钱，贷款经营。但消费方面也是如此。比如说香港很多人用信用卡，外国更是如此。信用消费，就是借钱消费，是现代经济重要部分。大家去买东西，银行里没有钱，但可以用信用卡，下个月再还，这就刺激了消费。
我们回到中国大陆的情况。中国大陆资本信用有了，个人金融资产方面，比如买房子这种大宗商品，也有了信用，但日常信用消费却几乎没有。
因为中国大陆有信用卡的人很少，大部分人的银行卡，都是现金卡，就是先存钱在银行，然后再拿那个卡去购物。中国大陆这种所谓扣帐卡，也就是现金卡有17亿张。信用卡的数量，只有1.6亿张，而且信用额通常都不高。这个当然就限制了日常消费的比例。中国信用卡数量不多，原因一是垄断，不让外国信用卡进去，二是无法控制个人的信用风险。
大家知道中国大陆居民储蓄率一直很高，原因就是信用消费不发达。
蚂蚁金服，最大的突破其实是在这里。就是他们利用大数据衡量，然后向个人借钱消费，然后大家还钱。整个过程，都是电子形式的。等于是用了一个新的方法，去填补中国大陆信用卡这个市场。
大家都知道中国大陆现在搞双循环，双循环其实是废话，因为过去30年，中国从来没有单循环过，都是又要出口，又要内销的，两个市场是并行的。所以，北京说双循环，意思是更加注重内循环，而内循环的一个关键，就是要刺激内部市场的消费力。这时候，信用消费，就变得极为重要了。尤其是市场上，这部分业务是增长中的增量，是商家必争之地。
有关蚂蚁上市被叫停，有很多内幕消息，和政治派别有关，和各派利益分赃不均有关。这个肯定有，但从大的层面看，蚂蚁抢了国有金融机构一块未来的大蛋糕，也是非常重要的因素。
比如大家都知道的VISA卡，一年净赚几十亿到上百亿美元，就是几百亿人民币，这个市场当然是巨大的。
我们说中国股票市场正在面临一个高速扩容的时期。今年以来，中国经济和世界经济一样，因为疫情的原因，都不太好。但大批企业上市，创下了历史纪录。
今年前三季，上海证券交易所（上交所）与深圳证券交易所（深交所）预计共录得294宗新上市项目，新股适量较去年同期上升131%，募资总额达到人民币3,557亿元，比上年同期上升154%，从数据中可以看到，IPO步伐明显加快。
另外，还有证监会的数据显示，目前大陆企业从IPO受理申请，再到完成注册，平均时间大约在5个月左右，而过去的审批时间，则至少一年以上，两到三年的也不在少数。所以，只看这个注册时间来说，那比以前是快了不少。或许在这一点上可以解读为中国资本市场在蓬勃发展。
而事实是，在目前的大疫情下，中国经济受重创是无法回避的现实。根据中共当局资本市场官方统计数据显示，第三季度，中国经济同比增长4.9%，低于预期。原本预计全年GDP将增长2%左右，这是在过去30年来，中国经济数据最为疲弱的一年。
经济最不好的时候，却是股票市场大扩容的时候，这里面的矛盾很清楚。
有位资深的中国金融专家麦先生分析说，原因之一，就是中国近几年发行货币太多，资金没有投资出路。必须找到一个蓄水池。
中国人说水为财，钱就和水一样，太少不行，太多了，也会出问题。
前十年，中国也是大量发行货币。超高发行的货币，大部分没有帮助实体经济，而是跑到房地产市场去了，2015年以来，大陆房地产价格，在那些大城市上升了两三倍，原因就是大量资金涌进去了。在这里，房地产变成了资金沉淀的一个蓄水池，把钱关在里面，像是水库一样。这样就不会发洪水了，因为洪水出来，直接影响的就是物价，就是超高的通胀。
但今年的情况显然不一样了。房地产市场滞销了，房子卖不出去了，用我们粗浅的话说，就是蓄水池装满了，水库满了。所以当局的策略，是把钱引进新的水库里面去，这个新水库，就是股票市场，或者说是资本市场吧。
从安抚过量的资金来说，资本市场比房地产市场好多了，房地产市场还有房子，是个实物，看得见摸得到，所以总有个价格的上限，而资本市场就难说了，完全是概念，是预期，换句话说，就是想像力了，可以装进去的量，肯定大得多。
2019年6月，作为中共资本市场改革的“试验田”的科创板正式开板，算是拉开了中国进行注册制的改革序幕。一年后，就是今年的6月，创业板注册制相关业务规则等披露，10月31日，中共国务院金融稳定发展委员会定调，要全面实行股票发行注册制。紧接着，在11月3日，上市倒计时读秒的蚂蚁集团上市暂缓，新华网给出的消息是，依据“注册制”相关规定，要求拟上市企业在增加信披透明度方面作出实际行动。
这感觉就像是请君入瓮，然后再给你来个瓮中捉鳖。
中共全面实施股市注册制，这意味着未来将有大量企业进入股市直接融资，也意味着资本市场进一步放开和做大。
然而在中共当局计划大力为中国资本市场扩容的当下，两间重量级公司，却被中国的股市排除在外。
首先是恒大。11月8日，中国恒大与深深房均发布公告指，中国恒大决议终止与深深房重组计划。这意味着恒大地产借壳回A股市场上市的计划失败。
中国恒大在9月29日公告中表示，已经和战略投资者签订了补充协议，战略资金在恒大股权比例不变，从2016年到2017年，恒大相继引入的1,300亿人民币战略资金将转为普通股。
对恒大的情况，多方评论人士表示，从恒大崛起到近期恒大的债务事件，见证了中国监管层对超发货币的策略变化。
麦先生也分析说，在过去几年，中国超发印刷大量钞票，但物价指数并没有太大的提升，这是因为超发货币大多都流入了房地产业，壮大了房地产行业，特别是在2016年的时候，北京就把超量发行货币沉淀在房地产业。但是在房地产泡沫疯狂发展几十年之后，现在中共开始控制它的发展了，各类限购措施相继出笼。并且房地产这个蓄水池也已经满了，水要溢出来了。
而从中共目前的一系列动作来看，这一次呢，中共是想要把资金沉淀在股市里。麦先生说，只有这样，才能把通货膨胀这只老虎控制住，稳定社会。
第二间公司，就是蚂蚁集团。蚂蚁A+H股同步上市被紧急叫停。
但后面，会有大批中资企业“不约而同”地选择中、港股市上市，这一连串的动作来看，中共要通过中资企业在中港两地资本市场捞钱的实质，已经清晰显现。从这个角度看，上海和深圳要想替代香港，目前还根本不可能，那必须等到人民币成为国际化货币，就是必须资本项目彻底开放之后一段时间，粗略估计，最少也要20年。
（转自大纪元/责任编辑：李红）
