【秦鹏观察】硅谷银行获兜底 谁应为倒闭负责?

【新唐人北京时间2023年03月14日讯】观众朋友们大家好,欢迎收看《秦鹏观察》。今天是美东时间3月13日,京港台时间3月14日。

今天焦点:硅谷银行(SVB)倒闭事件继续发酵,美联储兜底。不少中国人转悲为喜。华尔街严阵以待下一家硅谷银行。

拜登声称要追查责任人。但其实,他和美联储主席鲍威尔、财政部长耶伦,就是危机始作俑者?

美联储兜底硅谷银行?不少中国人转悲为喜

上周,资产超过2000亿美元的美国硅谷银行,在短短48小时内光速破产,让世界为之震惊。因为,甚至就在3月7日,硅谷银行刚刚连续5年登上福布斯年度美国最佳银行榜单,并入选福布斯首届金融全明星名单。

然而,3天之后,硅谷银行就因为出现挤兑危机,被加州官方接管了。

太平洋彼岸的蝴蝶翅膀,也把狂风刮到了中国。中国网络一度热传美团的创始人王兴要维权、SOHO中国的潘石屹也有钜额财富存在硅谷银行。虽然两人都很快出来辟谣,但是,还是有人出来证实,中国有不少基金和公司受到了波及。比如,我一个做基金的朋友就告诉我:“影响不太大”。

知名创业孵化器Y Combinato的CEO陈嘉兴(Garry Tan)在社交媒体上称,本次硅谷银行爆雷事件影响了1000家初创企业,其中三分之一将无法在未来30天内发放工资。

“这场灭顶之灾将使创新和创业倒退十年以上,甚至更多。”陈嘉兴说。

为什么潘石屹不可能在硅谷银行存款,但还是有一批和中国相关的基金以及高科技创业公司受到波及呢?因为,硅谷银行和普通银行的商业模式有非常大的差异,它没有个人储蓄业务,不吸收公众存款。这是一家专门为硅谷的投资基金和科技公司服务的专业银行,很多中国公司因为是VIE架构,所以也会在这家银行存款。

和那些大银行对小公司爱搭不理、照顾不周相比,硅谷银行的服务广受好评,还有针对高科技公司的投资模型,可以快速给初创公司贷款。

硅谷银行的这一次危机,和大瘟疫三年以来,全球经济形势紧密相关。倒闭直接原因,是客户挤兑。

2020年下半年,美联储量化宽松持续进行,全球迎来了科技企业的融资热潮期。大量的现金和存款流入了硅谷银行。从2020年6月到2021年12月,一年半时间内,存款由760亿美元上升到超1900亿美元,增幅近2倍。

到了2022年,美联储快速加息,导致全球科技企业融资困难、股价下跌。“但研发还得继续,就只能持续消耗它们在SVB的存款。”一年中,SVB存款总额下降了160亿,大约占存款总额的10%,特别是活期无息存款由1260亿骤降至810亿。

截至2022年12月31日,硅谷银行拥有约2090亿美元资产,存款规模达1754亿美元,是硅谷本地存款最多的银行。

我们知道,商业银行实际上是一家经营“钱”的企业,虽然客户存款很多是无息存款,但是银行要想赚钱,就得把存进来的钱再投资出去,比如贷款,或其它资产。而美联储加息时期,很多企业不要存款,而硅谷银行的悲剧就在于,它就把一半以上的存款买了各种证券,包括美国国债和机构担保债券。

而债券有一个特点,当利率下降的时候,债券价格上涨,利率上升的时候,债券价格下跌。而在过去一年,美联储的利率一下子涨了425个基点,把联邦基金利率的目标区间上调至4.50%至4.75%之间。这是该央行自上世纪80年代以来最激进的加息。

也就是说,当初硅谷银行在利息很低的时候买入的债券,从账面来说,价格一下子跌了很低。

当然,这么多债券,如果到期支付,也不存在问题,但是,硅谷银行流动性出了问题,只有7%的现金,很多公司还在不断取款。于是,它不得不变卖手头上高达210亿美元的债券,导致18亿美元的亏损。

但是,这其实不算个事儿,因为这家银行这时手里有300多亿美元的现金,净资产也有160亿美元。所以,它也觉得自己没事儿。

这家公司的CEO也认为没有问题。结果,他在上周四的时候,计划增资22.5亿美元,弥补亏损的部分,但是这样以来,就把银行的问题暴露在阳光下了。于是,硅谷的那些大佬,包括Peter Thiel等,出来呼吁他们旗下的基金投资的高科技公司,赶紧把资金转走。

所以,一天时间,现金就被转走420亿美元,然后恐慌进一步蔓延,最后硅谷银行不得不关门。

周五,美国联邦存款保险公司(FDIC)接管了该银行的存款,随后美联储和美国财政部多次召开了紧急会议,研究解决问题。

一开始,按照存款保障计划,美国联邦政府,只会提供25万美元的最高承保额,而硅谷银行大批储户存款额高于这一数字。但是,对和硅谷银行类似银行倒闭的恐慌,已经席卷了全美。很多区域性小银行的股票大跌。

周日,纽约监管机构宣布接管了地区银行“标志”银行(Signature Bank)。这家银行是加密货币公司的主要银行之一。截至2022年12月31日,总资产约1103.6亿美元,存款总额约885.9亿美元。根据《华尔街日报》报导,以资产计,这是美国史上第三大银行倒闭案。

所以,周日(3月12日),美国财政部、美联储和美国联邦存款保险公司,联合宣布,硅谷银行和标志银行被列为系统性金融风险,被联邦接管,为此,这两家银行的储户,将在周一获得他们所有的存款。

不过,财政部长耶伦强调,美国政府正在研讨救援策略,但不考虑进行纾困措施。也就是说,只保护储户,不保护银行股东。而对破产银行,最佳的解决方案,就是并购,为它们找好买家。

美联储还表示,将成立一个新的“银行定期融资项目”(Bank Term Funding Program),向那些用美国国债、机构担保证券等作为抵押品的银行,提供最长一年的贷款。以确保这些银行“有能力满足所有储户的取款需求”。

最新消息,HSBC汇丰银行今天公布,将以1英镑的代价收购硅谷银行的英国分行(SVB UK)。1英镑,按当天的汇率,约合8.36人民币。

英国财长还说,硅谷银行倒闭不是系统性问题:它资本充足,我们已经果断解决了它,客户将获得他们的存款。

拜登要追查责任人 谁是危机始作俑者?

那么,美国这一次会不会发生雷曼时刻,导致2008年那样的金融危机呢?

答案是:不会。

第一,因为我们刚刚说了,硅谷银行的问题是流动性问题,它的资产本身没有根本性问题。

第二,上一次的金融危机爆发的主要原因,是美国的银行放出大量的低质量贷款,特别是房地产的次级贷,而从那以后,美国的银行资产质量高了很多,特别是那些被严格监管的大型银行,包括Chase、美国银行和富国银行等。

但是,美联储一年来的持续加息,依然可能会让很多小银行和其它公司爆雷。因此,华尔街依然正在盯着看,谁是下一个硅谷银行。

同时,因为倒闭的直接原因是美联储加息,所以,外界也关注美联储会周三不会再次加息,或者降低幅度。今天(13日),投资银行高盛说美联储可能取消加息,但是其它银行基本都认为,美联储不会停止加息步伐,只是幅度大概率会是25个基点,而不是之前预测的50个基点。

今天上午,美国总统拜登在两家银行倒闭之后首次发声,他重复了美联储和财政部那份联合声明,说联邦政府将保证银行的储户能够使用他们的资金。还说,美国的银行系统是安全的。

拜登还呼吁,美国国会应该通过立法,对银行“加强监管”,以避免类似的倒闭再次发生。

传统上,美国民主党强调加强监管,而共和党则强调市场化。2018年,在共和党为主的议员推动下,美国国会通过了立法,解除小型银行在2008年金融危机后,制定的一些最繁琐的规则。其中,资产的关键监管门槛,从早先的500亿美元提高到2500亿美元,从而减少了受美联储加强监管的银行数量。

而这一次倒闭的两家银行,恰恰是当时立法放松监管的对象。所以,预计,针对立法问题,可能会掀起新的党派斗争。

拜登还说,要追究银行倒闭责任人的责任。

其中,值得注意的是,在硅谷银行披露大规模亏损不到两周前,银行首席执行官Greg Becker根据一项交易计划卖出了360万美元公司股票,约合人民币2486万元。

这里面,是不是有一些内部人操作的黑幕呢?值得关注。目前,投资人也呼吁美国政府介入调查。

另外,硅谷银行的资产错配,和对美联储加息的预测是有极大关系的。2021年,在美国通胀风险已经很明显的清晰,财政部长和前美联储主席耶伦、现在的美联储主席鲍威尔,都先后表示,美国不存在通胀。这误导了很多机构。

我之前讲过,拜登的两大政策,也是导致美联储不得不加息的原因:持续大撒币刺激经济,以及极端气候政策——包括停止美国加拿大之间的输油管线和对化石能源的打击,这都是推高通货膨胀的元凶。

所以,拜登政府执政之后,通货膨胀率就层层上涨。

大家可以看美国最近几年的CPI,拜登接任之前,美国维持在1.5%,只有在拜登继任之后,才大规模上涨。然而,一方面,拜登和耶伦等人都坚持认为不会出现严重通货膨胀,或者只是临时性的,另一方面,在通货膨胀已经飙高之后,又甩锅川普(特朗普)和普京发动俄乌战争。

但是,早在2022年2月之前,美国的通货膨胀率已经超过了7%。

现在,面对这种情况,在下令追责的时候,不知道拜登又会把锅甩给谁呢?不过,美国的一些资深投资人,包括著名推特@Zerohedge(零对冲),就把矛头对准了鲍威尔和耶伦等人,说鲍威尔应该立即辞职!

好了,从一个银行的倒闭,我们又谈到了美国的经济和政治。接下去,这一切又将如何演变呢?让我们继续观察。

我们今天就谈到这里,请大家订阅《秦鹏观察》,让我们透过现象看本质,也一起站在政治、经济和历史高度,观察国际和中国重大事件。谢谢,我们明天见。

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《秦鹏观察》制作组

(责任编辑:李红)

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