【新唐人北京时间2024年04月19日讯】观众朋友们，大家好，欢迎收看《秦鹏观察》。今天是美东时间4月18日，京港台时间4月19日。
今天焦点：中国经济第一季度数据，让国内外惊讶，但是仔细疏理，我们发现这种经济复苏，实际上是靠了中共统计局的化妆术，而且手段很低劣。这种增长，具有可持续性吗？
世界著名投行高盛宣称，中国股市最糟糕时刻或已过去。然而，真相是什么呢？我们想谈谈，“国九条”新政的难以承受之重。
靠制造业拉动经济 习“高糖效应”难掩顽疾
周二（4月16日），中共国家统计局公布，今年第一季度GDP较上年同期成长5.3%，高于前值，也高于市场预期。而且，中共以前喜欢用大型基建刺激经济，现在也发生了重大变化，现在不是靠房地产，而是靠制造业拉动了经济增长。
官方还发布了几个好消息：一季度，全国居民人均可支配收入11539元，名义增长6.2%，扣除价格因素，实际增长6.2%。一季度，全国城镇问卷调查失业率为5.2%，较上年同期下降0.3个百分点。
怎么看这些所谓的利好呢？我们如果仔细看，会发现这样一些问题：
一方面，我们知道去年是很特殊的一年。2022年11月，中南海在疫情控制不了的情况下，不得不放开，并且是没有准备的放开。随之，全国80%到90%的人感染了新冠病毒。去年1月到2月，全国大量关门，政府也基本上不上班了。所以，去年一季度GDP基数很低，今年只增长5%，并不是一个利好消息。
另一方面，今年的经济数据，有统计局造假的很大可能。我们稍后详细解释。
第三个问题，这次的增长来自于制造业的快速扩张。但是，生产出来，能否销售呢？会不会供大于求呢？事实上，这两个问题都存在。所以，增长会缺乏持续性。
国际媒体也认为，这次的增长，有点像高糖效应。如果用中文说，就像打鸡血一样。所以，才突然有一个比较好的表现。
这样的后果，是制造业产能过剩。3月份规模以上的工业企业的产销率是93.1%，而正常的情况下，这个数据是在96%到98%之间。
在产能过剩的情况下，出路之一，是你增加内需。而现在的问题是，整个内需疲软。因为，越来越多人担心就业问题、收入增长问题，还有房地产的价格会持续下跌。中国民众的家庭资产，70%以上来自于房地产。房价继续下跌，就意味着家庭财富实际下跌，对那些借款买房的家庭来说，严重的，会导致实际资产清零，甚至变成负数。所以，内需很难扩大。
最近，在习近平亲自指挥下，当局正试图通过工厂设备更新、家电以旧换新来刺激内需，甚至由网格员跑到居民家里，排查居民家电使用年限，要兜售十六类家电产品。我觉得这很荒唐，不想方设法增加居民收入，只想着让老百姓掏钱，这是竭泽而渔，对刺激消费也是不可能完成的任务。
而且，我觉得习近平最荒诞的，是幻想逼着企业主们更新设备，谁掏钱呢？我很好奇他怎么继续玩下去。
当然，产能过剩还有几个出路。1998年，中国当时也出现了严重的产能过剩。后来，通过三大方法解决了问题：第一，在2001年加入WTO，即世界贸易组织，向外输出了产能。第二大方法，是城镇化加速，大基建轰隆隆的向前。然后第三个是取消了福利分房，从那时起，商品房快速发展，直到今天。
然而，20多年过去，之前的三大出路，现在都难以为继了。
先说出口，目前，中国出口商正通过降价方式在增加出口。这一次在广交会上，人们发现一个现象，电器的价格就像大白菜一样。这表明，制造业的内卷，已经扩展到了出口行业。结果就是，全世界范围内，美国、欧洲甚至包括一些发展中国家，都在警告，如果中国在继续输出过剩产能，可能会爆发贸易战争。所以，出口增长面临困境。
第二，大基建和城镇化，也发展到了顶点。越来越多的人由一线二线城市，向着更小的城市去逆城镇化，或者回到农村。因为相对偏僻的地方，生活成本更低廉。
大基建、铁公基，还导致地方债涨到了天花板。很多省市掉进了债务陷阱，于是采取流氓手段“以刑化债”，把一些客户公司的老板给抓起来。有一些省市，被中共中央叫停了基建投资。
另外，房地产整个销售也在暴跌。第一季度，销售面积萎缩了24.3%，销售额下降了31.1%，所以，房地产这条路也堵死了。
我们回过头来，再看看中共统计局是怎么造假的。大家猜不到，它们的一个方法，就是直接睁着眼睛撒谎。
比如，官方宣布今年第一季度GDP296299亿元，去年第一季度284997亿元，官方说今年增长5.3%。看起来没有毛病，对吧？
但是，大家如果做一下简单的加减乘除，得出的结果是，今年1-3月的增长率是4.01%，而不是官宣数字5.3%。
类似的招数，在前一段时间，中共海关总署也用过，它说按照美元计价，3月份出口总值2796.8亿美元，下降了7.5%。
但是，如果我们打开海关总署的网页，会发现去年的出口总额3155.9亿美元，做一下简单的加减乘除，会发现实际下降了12%。
但是，中共统计局的招数还不只是这一点，它还耍了一些别的的花招。
我们先从三驾马车角度来看看，这是国际通用的收入法测算GDP。结果：
1. 固定资产投资今年第一季度10万亿，去年10.73万亿，真实降幅6.7%，但是统计局宣布的增幅4.9%；而且，固定投资的主要项，第二产业的工业投资（-2.2%）、房地产开发投资（-15.0%）和民间投资数据（-11.8%），全部处于萎缩状态，而且逐月放大；
2. 货物贸易的顺差，海关口径也比官方数据更糟糕，且在快速恶化。1-3月合计1837亿美元，同比去年第一季度下降10.3%，其中3月份，今年585亿美元，去年为878亿美元，下降幅度为33.4%。
3. 消费，用规模以上商业零售额来测算，今年一季度，45,451亿元，去年43,691亿元，实际增幅3.1%，统计局宣布增幅5.2%，其中3月份增幅0.5%，但是，统计局宣布增幅2.6%。
这就是真实的官方数据，固定资产投资大幅下降，为-6.7%，而且逐月恶化，最后可能直追去年-12%；外贸顺差，第一季度，同比去年第一季度下降10.3%，同样逐月扩大；消费，实际增3.1%，统计局宣布增5.2%。
最后的结论是，中国第一季度GDP实际增长约-5%。
不知道，大家怎么评价中共统计局的这种作法？
高盛称中国股市最艰难时刻过去？“国九条”的坑
提到中国家庭消费不振，主要原因是中国的财富效应缩小，房地产低迷不振，再加上股市已经连跌了三年。所以，最近中共证监会推出了一系列稳定股市的做法，包括加强对IPO欺诈、财务欺诈的打击，还有防范市场操作、内幕交易等，执法力度在提高，也被成为新国九条。
对此，有一些文章称，新国九条为大牛市打下基础。世界著名的投行高盛公司则认为，中国股市最糟糕的时刻可能已经结束。
我们怎么看这个问题呢？
首先，客观来说，新国九条是好消息，对股市发展有所帮助改善；
其次，力度有限。我认为，习近平当局用力用错了方向，在不改善经济的情况下，去刺激股市，这是无源之水，缘不求鱼：
第一大问题，股市是经济的风向标，如果不发展好经济，不去改善好国际关系，真正改善消费者信心、投资者信心，空谈股市发展，实际上不可能从根本上解决问题。
第二大问题，当局现在改善股市，本质控制，严控IPO，严控减持、加大退市监管，加大对量化资金的监管，鼓励险资入市，还要求所谓IPO得符合新质生产力，等等。这同样是治标不治本。
因为，中国股市，为什么股价起不来？一个重要原因，是中国上市公司不赚钱。2016年以来，上市公司的ROE（股本回报率）， 为11%左右，美国上市公司为18.6%。而且，中国上市公司近年下降趋势明显，最新数据为：中证全A 8.84%，标普500为16.7%。
进一步去细究，为什么中国企业普遍不挣钱？一则，因为相当多的是国企，全世界的国企其实都搞不好。而民企呢，现在普遍处于艰难的生存状态，当局大搞“共同富裕”，各种一刀砍，所以，企业家信心不足，高管们在拚命的把股票进行质押，然后转移资金出国。所谓的国九条，没解决这些问题。
而且，美国，像特斯拉、苹果，它们上市不以圈钱为目的，而是要长期发展，为消费者创造更多更好的产品。而中国上市公司的背后，大多有中央和地方的权贵，权贵们把公司上市，目的就是赶紧分钱走人，然后再找下一个目标。
而且，中国的知识产权不能得到保护，产品刚搞出来会被仿冒。很多人可能听说过华为和腾讯们的臭名昭著。所以，中小企业利润会越来越薄，最后只好打价格战，拼“剩者为王”，剩下的剩。
比如新能源汽车，现在中国公司都不挣钱，都在拚命压价，还在抄法拉利等的设计，最后的结果是国内越来越卷，国际上，招来很多国家要对中国产品进行打压。
所以，对于股市的散户，我建议大家第一，要远离中国股市，中国股市是一个赌场，经济学家吴敬琏老先生讲中国股市还不如赌场，因为赌场不让看牌，但中国股市让权贵们看牌。
对散户，我的第二个忠告，即使你这个人特别有本事，擅长做短线操作，我建议你千万不要加杠杆。春节之前，我一个北京的朋友，就是加了杠杆在玩，结果赔了900万，后来不得不割肉割出来了。
对于高盛公司的唱多中国股市，我觉得更要提高警惕。很多人不知道，高盛非常擅长于去通过期权、期指，对赌等方式去赚钱，经常会设计一些新金融产品卖给顾客，通过后者赚钱。
而且，最近华尔街日报、金融时报还报导一个很糟糕的消息，中共可能会停止发布北上资金的每日数据。什么意思呢？我认为这意味着，现在外资在赚快钱，但中长期不看好。所以，官方不敢再发布这些数据。
国九条里面还有一个坑，宣称中国政府希望养老金入市、险资入市，看起来这是一个利好，因为都是专业的管理人在处理这些钱。但是，我同样不看好。为什么呢？大的机构和中共当局是勾结在一起的，它们可以看牌，你作为散户看不了牌。
而且，中国的地方债还在不断扩大，入不敷出，只能不断借新还旧，这钱从哪出呢？前一阵，中国数据分析专家老蛮有一个测算，说中国地方债每月从股市里边去吸走每月是6000亿，也就是一年7.2万亿。所以，靠险资，或者养老金，或者外资的热钱，进来几千亿，整个股市还是入不敷出，所以中长期看，中国的股市的整个流动性，会继续下降。
在投资界有一个说法，说牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长。还有人说，过去前两个国九条，带来了两轮的大牛市行情，但是，我认为时代变了，之前中国经济是上升时期，现在是下降时期，以前大家有信心，现在普遍没有信心，冬天来了。要注意保暖。
好了，我们今天的节目就到这里。谢谢，我们下次见。
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《秦鹏观察》制作组
（责任编辑：李红）
