【新唐人北京时间2025年02月25日讯】观众朋友们，大家好，欢迎收看《秦鹏观察》。
今天焦点：他是投资界的传奇，放眼全球，50年间能长期跑赢大盘的投资人屈指可数，他是其中之一；
他是“价值投资”的代表，虽然富可敌国，但从没有人说他唯利是图或者趁火打劫的资本家，因为他帮助了一些大企业长期发展；
他固执又勇于学习，长期引领在投资界前沿，每一年都有无数人去美国的一座小城市，当面聆听他的教诲；
他就是巴菲特，投资界的“奥马哈先知”。
这期节目，是我的《疯狂财经：改变世界的20人》第4期，我将持续为你讲述世界上最优秀的那些商业人物，讲述他们的非凡经历，解开他们商业成功的密码，也探讨他们如何深度改变了世界。
沃伦·爱德华·巴菲特（Warren Edward Buffett），被誉为“20世纪最伟大的投资者”。截至2025年2月，他的净资产大约1,500亿美元，长期稳居世界富豪榜前列。他的投资哲学影响了无数人，还以慈善事业的典范和简朴生活的象征闻名，被视为资本市场的活教科书。
然而，巴菲特的成功并非天降，而是源于他的家庭背景、早期经历、独特的投资策略，以及深邃而朴实的人生哲学的完美结合。
一、家庭出身：中产阶级的根基与启蒙
1930年8月30日，沃伦·巴菲特出生在美国内布拉斯加州的奥马哈，这座中部城市以其平静的田园风光和工业基础闻名。几十年后，这座城市，也将因为他而为世人所熟知。
巴菲特的家庭并不显赫，却为他提供了稳定的成长环境。他的父亲霍华德·巴菲特（Howard Buffett），是一名股票经纪人，后转型为共和党国会议员，母亲莱拉·巴菲特（Leila Buffett）则是一位温柔而务实的家庭主妇。霍华德的职业让年幼的巴菲特得以接触金融世界的边缘，而莱拉的节俭习惯则深深影响了他对金钱的态度——他一生反对浪费，崇尚简单。
巴菲特回忆，六岁那年，父亲第一次带他走进了股票经纪事务所。他站在父亲身边，看着墙上跳动的数字，听着父亲解释那些神秘的股票报表。“我对数字着迷，觉得它们像是藏着秘密的魔法符号，”他后来这样说道。这一刻，成为他日后成功的起点。
虽然家境并不富裕，但父母对教育的重视，让他养成了终身学习的习惯。他每天都会进行数小时的阅读，这对于他保持冷静的投资决策，起到了非常好的作用。
二、成长经历：从报童到早期创业家
童年的巴菲特对数字和商业充满了热情。
11岁时，他用送报纸赚来的几美元，买下了人生第一只股票——Cities Service Preferred Stock，每股38美元，总共三股。那是一个炎热的夏天，他揣着零钱站在奥马哈街头，心跳加速地看着报价下跌到27美元。“我当时想，这下完了，”他后来笑着回忆。但他选择等待，几个月后股价回升至40美元，他卖出赚了5美元。这次小小的胜利让他初尝耐心等待的甜头，也为他的投资哲学埋下种子。
对于自己的第一次投资，巴菲特回忆说“我不知道为什么我在之前浪费了时间。我开始晚了”。
青少年时期的巴菲特，展现了非凡的创业天赋。他每天清晨挨家挨户送报纸，还捡拾别人丢弃的高尔夫球清洗后转卖，甚至与朋友合伙在当地理发店放置弹球机，赚取零用钱。他还在杂货店卖口香糖和可口可乐。这些小生意，让他在高中毕业时积攒了9,800美元——这是在1940年代，这相当于今天的15万美元以上，足以让同龄人刮目相看。他曾对朋友说：“钱不是目的，但它能证明你是否懂游戏规则。”
1947年，17岁的巴菲特进入宾夕法尼亚大学沃顿商学院学习金融，但对其枯燥的理论课程感到失望。两年后，他转学至内布拉斯加大学林肯分校，以惊人速度——2年半——完成了学业。1950年，他进入纽约的哥伦比亚大学商学院，师从投资大师本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）。
格雷厄姆的《聪明的投资者》如同一盏明灯，教会了巴菲特“价值投资”理念的核心：以低于内在价值的价格买入优质公司，并长期持有。这一理念，成为巴菲特投资生涯的基石。
1956年，26岁的巴菲特回到家乡奥马哈，带着从家人和朋友处筹集的10.5万美元（大约合今天的1000万美元），创立了巴菲特合伙公司（Buffett Partnership Ltd.），开始书写他的投资传奇。
三、投资秘密：价值投资与惊人回报
从1956年到2025年，他管理的资金实现了年化约20%的回报率，远超同期标普500指数约10%的表现。他的财富增长堪称奇迹，但背后，却是有着清晰的逻辑和铁一般的纪律。
1. 价值投资哲学： 受格雷厄姆启发，巴菲特坚持寻找被市场低估但具备长期盈利能力的公司。他关注企业的“护城河”——比如强大的品牌、稳定的现金流和低成本结构。他曾说：“我要买的是能在十年后依然强大的公司。”
2. 长期持有 ：巴菲特这样定义他的策略“我们的目标是永远持有，除非公司基本面发生根本性改变”。这种耐心，让他从多笔投资中获得巨额回报。
3. 圈内竞争优势 ：他只投资自己理解的领域，避免涉足不熟悉的行业，这帮助他避开了许多市场陷阱。比如，在美国个人电脑蓬勃发展，科技行业风起云涌，他坚持不懂不做，虽然错过了投资热潮，但是也躲过了互联网泡沫的破裂。
4. 信任管理团队：巴菲特对子公司管理者的信任。他很少干预运营，让专业人士自由发挥，这成为公司文化的核心。巴菲特和芒格的友谊，也让世人称叹。
四、经典投资案例
巴菲特的投资生涯中，有几个经典故事，生动展现了他的洞察力：
1. 可口可乐（Coca-Cola）
1988年，美国经济正处于波动期，可口可乐因为竞争加剧以及短期业绩下滑，被市场冷落，股价徘徊在低谷。巴菲特坐在奥马哈的办公室，手里拿着一罐冰凉的可乐，翻阅着公司的财报。
他注意到，尽管市场悲观，可口可乐的全球品牌影响力无可匹敌，每天数亿人喝着这款饮料，现金流像河流一样稳定。他决定出手，以13亿美元买入7%的股份，每股约20美元。他对合伙人说：“这就像买下一座永远流水的金矿。”
随着时间推移，可口可乐重新崛起，成为消费品界的霸主。到2025年，这笔当初13亿美元的投资，价值超过280亿美元，年化回报率大约15%。巴菲特后来在股东大会上开玩笑：“我每天喝五罐可乐，这是我对公司最好的尽职调查。”这笔交易，也成为他“买你理解的东西”的经典范例。
2. 美国运通（American Express）
2024年是2000年以来股市最好的年份之一，巴菲特却选择抛售了价值上千亿美元的股票，同时，依然继续持有两只股票：可口可乐和美国运通。他持有美国运通已有30年，看好的是运通信用卡的客户服务、会员模式，以及强大的品牌。
1963年，美国运通陷入了“沙拉油丑闻”——一家客户用假油库骗取贷款，导致公司声誉受损，股价从60美元暴跌至35美元。当时，市场一片恐慌，投资者纷纷抛售。但是，巴菲特冷静地走进纽约的餐馆和商店，观察到人们依然频繁使用美国运通卡。他回到办公室，翻开财报，发现核心业务并未受损，危机只是暂时的噪音。他通过合伙公司投入数百万美元，买下13%的股份。
到2025年，这笔投资价值超过340亿美元。巴菲特说：“危机是买入伟大公司的最好时机，市场的情绪往往是我们的机会。”
3. 苹果公司（Apple）
巴菲特早年对科技股持怀疑态度，认为其商业模式难以预测。他曾说：“我不会投资我看不懂的东西。”但苹果的投资改变了他的视角，显示出他适应时代的能力，也为伯克希尔带来巨额回报。
2016年，巴菲特开始关注苹果。他坐在办公桌前，手里拿着一台iPhone，看着孙子们沉迷于手机游戏。他意识到，苹果不仅是科技公司，更是消费者的生活方式。而且，苹果公司的财报显示，其利润惊人，品牌黏性无与伦比。他决定投入360亿美元，买入约10%的股份，每股约100美元。
他对助手说：“我晚了20年才懂科技，但苹果是我能理解的消费品。” 后来，这笔投资价值飙升至1,800亿美元，成为伯克希尔最大的单一持股。巴菲特在股东大会上笑言：“我可能不懂晶片，但我知道人们离不开iPhone。”
苹果股票一度占巴菲特投资组合的近50%，但随着大量出售，这一比例已降至低于30%。
4. 价值投资的局限：法治市场
尽管被无数人崇拜，巴菲特清楚知道自己的投资界线，他的成功离不开美国这样成熟的市场、法治以及信息的公开透明。
他曾经讲述过自己的一个失败的案例：我和苏西（他的妻子），1955年时都买入过一家公司的股票，这只股票任何时候看起来都是很安全的，真是不错的股票。只有一个问题，这家公司的资产在古巴的哈瓦那，卡斯特罗查封了它。我们的股权已经没有任何意义，股票只能放着。我们曾提出抗议，但是毫无用处。
从此，巴菲特明白，某些国家的法律可能一夜之间改变。
五、他的投资旗舰：此生最愚蠢的投资
伯克希尔·哈撒韦是巴菲特的投资旗舰，截至2025年市值超过1万亿美元。不过，2010年，巴菲特在电视采访中说，这家公司是他最愚蠢的投资之一。
巴菲特解释说，他第一次投资伯克希尔·哈撒韦公司是在1962 年，当时它是一家濒临破产的纺织公司。他认为当更多的工厂关闭时他会获利，所以大量购买了股票。后来，该公司试图从巴菲特身上榨取更多的钱。
他很生气，买下了公司控制权，解雇了经理，并试图让纺织业务再运作20年。但是，由于产能过剩，他无力扭转乾坤，到1970年纺织业务带来的利润只有4.5万美元。1985年，公司终于结束了纺织业的经营。
回顾这段历程，巴菲特说，我就这样买入了自己的“烟蒂”，而且我努力的抽着。显然，在众多恶心且湿漉漉的烟蒂中，那是一只不要钱的，但已经没多少价值了。这里的投资建议是，不要让情绪影响财务决策。
1967年，巴菲特收购了奥马哈市的国民保险公司。他看中的是国民保险公司的浮存金，也就是指保户交纳的保费，保险公司通常在留有一定比例来应对近期可能支付的理赔金额，剩余部分可以用来投资，投资收益归公司所有。
时至今日，伯克希尔·哈撒韦，在全世界所有保险公司中，股东净资产名列第一。但同时，更是一家投资控股公司，有很多实业，包括保险业，糖果业，媒体，多种经营，非银行性金融，投资。
六、个人哲学：简单、节俭与慈善
巴菲特的生活，与财富形成鲜明对比。直到今天，他还住在1958年以31,500美元买下的奥马哈老房子中，开着普通轿车，爱吃汉堡和可乐。他说：“房子是我的避风港，我不需要更大的。”他也喜欢带来访的投资者去吃当地的麦当劳。
巴菲特也不喜欢各种刺激性的享受，他有一句名言“其他家伙阅读《花花公子》，我阅读公司报告”。
他的偶像，是不声不响捐出全部财富的亿万富翁查克‧费尼（Chuck Feeney）。巴菲特承诺将99%的财富捐给慈善事业。他的“捐赠誓言”影响了数百位富豪。截至2025年，他已捐出逾400亿美元，聚焦全球健康和教育。
巴菲特的智慧金句无数：“生活就像滚雪球，关键是找到湿雪和长坡。”“风险来自于你不知道自己在做什么。”他每天花数小时阅读，保持对世界的洞察。 有一次被问到怎样能变聪明，他举起了一叠纸，说道：“每天像这样阅读500页。知识就是这样积累起来的，就像‘复利’”。
从奥马哈的报童到投资巨擘，巴菲特用智慧和耐心书写传奇。从他身上，我们能够学习的很多，这或许就是巴菲特的个人魅力吧。
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