【新唐人2009年5月6日讯】（中央社记者高照芬台北 6日电）中华信评今天调降台塑集团 4家核心公司的长期企业信用评等，由“twAA”调降为“twAA-”，短期企业信用评等“twA-1+”及评等展望“稳定”，维持不变。
中华信评指出，台塑集团的获利与现金流量产生能力转弱，预料台塑集团未来 1至 2年内恢复信用指标的可能性不高；因此调降台塑、南亚、台化及台塑化的长期信用评等。
另外，中华信评也对台塑集团持股近100%的麦寮汽电采取相同的评等行动，长期企业信用评等由“twAA”调降为“twAA-”，短期企业信用评等“twA-1+”及评等展望“稳定”，维持不变。
中华信评强调，台塑、南亚、台化及台塑化等公司发行的无担保公司债的发行评等，也由“twAA”调降为“twAA-”。
中华信评表示，台塑集团 4家核心公司的财务体质因产业景气严重下滑而转弱，且预期疲弱的市场情势可能会对台塑集团未来 2年的获利能力与现金流量保障措施持续造成压力。
中华信评说，尽管塑化产品的价格在下游厂商补充其库存部位的带动下略有回稳，但台塑集团2009年的现金流量保障措施仍将偏弱。
尤其是产品价格与市场需求在去年下半年后快速下滑，已使台塑集团旗下的石油炼制与塑化部门普遍出现相当大的营运亏损与存货损失。
中华信评表示，现金流量的减少，已使去年台塑、南亚、台化及台塑化等4家核心公司以合并基础计算，来自本业的现金流量对总借款比降至23%，而该集团在2005年至2007年间，前述比率的平均水准则为43%。
中华信评认为，尽管台塑集团的成本地位强健，但是全球经济衰退以及新产能的加入（特别是中东与中国大陆地区），可能会在未来1至2年对台塑集团营运绩效所能恢复的程度造成局限。
中华信评也预期，台塑集团的获利能力转弱，且未来还有大额的资本支出负担，但预料未来两年该集团将降低现金股利发放下，维持4家核心公司以合并基础计算的总借款对资本比维持在40%左右。
中华信评认为，台塑集团未来1至2年应会保留较多的营运现金部位，以维持其中度的财务杠杆操作。台塑集团四家公司平均现金股利发放比率已经从2007至2008年期间的80%以上，降低至今年的60%左右水准。
