金谷道：【谈股论金】浅谈强势美元的末波行情

在去年美国结束量化宽松（QE）、准备升息之际，欧洲和日本却反其道推出各自版本的QE政策，导致强势美元今年3月创下高峰。

受此利空影响，美国科技业和跨国企业哀声载道，道指和标普指数先后于4月和7月触顶，以美元计价的全球商品行情则创下6年新低，新兴市场哀鸿遍野，进而导致美国联准会升息动作投鼠忌器。

根据艾略特波浪理论，美元指数周线从2011年4月的72附近涨到2012年7月的84，涨幅16%属于第一波初升段，2012年7月至2014年7月属于第二波整理阶段，2014年7月的80到2015年3月的100，涨幅25%属于第三波主升段，而目前正处于第四波整理阶段。

上上周欧洲央行暗示可能扩大QE，以及美国就业和房市数据表现亮丽，美元指数单周收涨2.45%，站上97并创下2个月新高。

若按照高盛最新的预言，欧元兑美元将由目前的1.10贬到年底的1.05，甚至澳盛银行所称的年底前平价说，美元末波段行情应该已经启动了。

不过由于第四波整理时间至今仅7个月，不及第二波的2年，时间波角度稍嫌提早，再加上期货显示美国年底前升息的概率仅36%，若此时启动末波段涨势似乎有些牵强。以常理推断，近几个月很可能持续在95~98区间窄幅震荡。

至于强势美元末波段将如何表现？还需配合当时的时空环境。如果届时仍呈现美国经济全球独强的局面，美元可能出现涨幅剽悍的“邪恶第五波”；若是联准会升息虎头蛇尾，甚至不升息，那么美元很可能出现无法攀抵主升段高峰的“失败第五波”。

话又说回来，由于全球市场已见识到强势美元的危害，太强势的美元又不符合美国利益，这种央行推出QE所掀起的汇率风浪很可能再而衰、三而竭，最后趋向一个稳定且狭窄的波幅，投资人此时或许无需过度担忧汇率衍生的风险，掌握个股和商品的基本面趋势反而更重要。