【财商天下】揭秘巴菲特 成功背后的四个人

【新唐人北京时间2023年05月06日讯】大家知道,有个人,他在1965年,以每股7美元多买了一个垃圾股,如今这支股票已经涨到每股49万美元,成了全世界最贵的股票,这个点石成金的人是谁呢?对了,就是巴菲特,他是一位只靠投资就成为世界首富的人。

巴菲特的成功,离不开4个人,这4个人让巴菲特从“武功奇才”变成“一代宗师”。是哪4个人呢?他们又给了巴菲特怎样的帮助?在93年的岁月中,哪次投资是巴菲特“复利”最高的呢?今天我们就来告诉大家。

复利的奇迹 11岁开始投资

大家知道,巴菲特的投资公司伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway),从1965年至2020年,累计实现了28,105倍的收益,年化收益率是20%,这是一个什么概念呢?就比如,你56年前投资1万美元,如今这1万美元就变成了近3亿美元,这就是复利的奇迹。

巴菲特在很小的时候,就尝到复利的快乐。那时候巴菲特每周的零花钱只有5美分。5美分太少了,于是他开始做点小生意。他会去加油站收集汽水瓶盖,把它们分类,找出最受欢迎的口味,再买进一打25美分的汽水,以一瓶5美分的价格挨家挨户地推销;或是到高尔夫球场,将打飞或者掉到池塘里的球清洗干净后,再卖回给球场的客人。

就这样,巴菲特的几美分慢慢变成了几美元、几十美元、几千美元,甚至更多。这个游戏让巴菲特着迷,他渐渐忘了当初做小生意的目的是赚零花钱。他开始沉迷在这个钱生钱、利滚利的滚雪球游戏中。

小巴菲特的聪明,遗传自他的母亲。巴菲特的母亲是一位数学天才,智商非常高。巴菲特从小就对数字非常敏感,拿个计算器能玩一整天。所以第一位影响巴菲特的,应该算是他的妈妈。

大家记得自己11岁的时候在做什么呢?在踢球、玩游戏,可能还在跟妈妈撒娇呢,对吧。

巴菲特11岁的时候,他就说服姐姐Doris拿出她的零用钱,俩人合资,以38.25美元的价格买入了他人生第一支股票Cities service,而且第一次出手就是梭哈,把他所有的积蓄都投进去了。结果这支股票一路跌到27美元,被姐姐骂得臭头,还好,不久之后这支股票就止跌回升,涨回到40美元,巴菲特便立刻以小赚出场。谁知道这支股票后来一路涨到了202美元,结果巴菲特又遭到姐姐的嘲笑。

不过这个看起来不怎么成功的投资,却让他收获了宝贵的经验:就是投资的时候,要相信自己的判断,不受股市波动和外界噪音的影响。

如果说,这还是巴菲特小打小闹的话,那么后来巴菲特从本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham)那里拿到了“武功秘笈”。可以说格雷厄姆是第二位对巴菲特产生重大影响的人。

捡烟头 安全边际投资

在巴菲特求学期间,他偶然看到格雷厄姆的书《智慧型股票投资人》,他发现原来在投资的世界里还有这么多的学问。当巴菲特申请哈佛大学研究所惨遭拒绝后,他不仅没有沮丧,巴菲特还把这件事形容成是他这辈子发生过的最美妙的事,因为后来他得知他尊敬的两位投资学者,本杰明·格雷厄姆与大卫·多德(David Dodd)都在哥伦比亚商学院任教。

于是,巴菲特就立刻提笔写了一封信,说:“亲爱的多德教授,我以为你们已经去世了,但我发现原来你们俩还活着,还在哥伦比亚大学教书,我真的很想上你们的课。”结果多德教授真的就接受了巴菲特。

从这之后,格雷厄姆就成了巴菲特投资的导师,而格雷厄姆所提倡的安全边际理论,也被巴菲特发挥得淋漓尽致。

什么是安全边际呢?就是指投资人在购买股票时,股价与公司内在价值间的差距。举个例子,比如说,你花50块钱买了一个二手电脑,你把这个电脑拆了之后,发现里面的零部件可以卖70块钱,那你就赚到了,对吧?

巴菲特用“烟蒂股”来形容这类股票,也就是寻找那些被丢在地上,没人要的烟蒂,如果还有足以吸上一口的价值,他就会用最低价格买入,榨出剩余价值后套利。当然烟头是越大越好,因为可利用的价值会更大。所以,股价和公司估价之间的差距越大,投资风险就越小,安全边际就越高。

那么在这么多股票中,怎么知道哪个是有价值的烟头呢?巴菲特就静下心来去读公司的财报,一天五六个小时,几十年如一日,这些财务数据全进到他脑子里,所以别人捡不了的烟头,巴菲特就都能捡得到。就靠捡烟头,5年内,巴菲特就成了百万富翁。

不过,一次失败的投资,让巴菲特意识到捡烟头的投资方法是有缺陷的。这次失败的投资是什么呢?就是伯克希尔·哈撒韦,当时伯克希尔·哈撒韦还是一间纺织厂,而纺织业在当时已经进入夕阳产业,每况愈下。2010年巴菲特在接受CNBC采访的时候就坦承,这个纺织厂是他这一辈子最失败的投资。

价格投资转向价值投资

就在此时,他认识了人生中第三个影响他最多的人,就是查理·芒格(Charles Munger)。巴菲特认识芒格时是29岁,而芒格当时是35岁,他们之间的友谊一直持续到现在,已经有64个年头。每年5月的股东大会,两人都会坐在那里一起侃侃而谈。如今两人一位93岁,一位99岁,两位高龄老人仍然思路清晰。巴菲特对芒格非常尊敬,他曾说是芒格让自己从“猩猩”变成了“人类”。

芒格告诉巴菲特,好的投资是要找到有价值的公司,因此,要以合适的价格买下优秀的公司,而不是以便宜的价格买下合适的公司。在芒格的影响下,巴菲特的投资理念开始转变,从低价买入被低估的股票,变成购买具有市场主宰力的公司,并长期持有,简单的来说就是投资策略从以价格为主,升级为以价值为原则。

这时,巴菲特的价值投资理论已经成形,就是三步:第一、找到好公司;第二、适合的价格买入;第三、长期持有。

也就是说,当你找到一个好公司,你要相信它,不要被噪音干扰,人云亦云。巴菲特曾经说过:“别人贪婪的时候我恐惧,别人恐惧的时候我贪婪。”

这是什么意思呢?我们就以巴菲特投资美国运通公司(American Express)的事情为例,来说明什么叫“别人恐惧的时候我贪婪”?

1963年,美国运通因“色拉油丑闻”导致股价大跌。当时,美国运通旗下主要有四块业务——银行、旅行支票、信用卡和仓储,面临信誉危机,巴菲特没有跟风,而是着手调查,他发现:运通虽然信誉扫地,但涉案的仓储业务体量很小。而运通的旅行支票业务在全球市场占六成的份额,定价权极高,处于服务垄断地位。另外,运通的信用卡业务也在飞速扩张。

巴菲特甚至还亲自跑到一个餐馆坐了一天。他观察发现,人们还是像往常一样在结账的时候摸出运通卡,并没有受丑闻的影响。

因此,巴菲特最后判断,这次股价大跌只是因为新闻报导,导致股市恐慌,于是他便抄底买入美国运通,两三年就翻了两三倍。

我们看,巴菲特通过调查,发现美国运通是一家有价值的公司,丑闻导致股价腰斩,正好低价买入,最后当然就是长期持有。因为经济是有周期的,小周期五到八年,大周期可能会有十几年。我们知道,公司的发展需要时间,即使是好公司,它想发展、实现价值,也是要靠时间去积累的。所以耐心的等待总会给你最好的红利。

接下来的几十年,巴菲特都在奉行这个“价值投资”理论,那么,可以说芒格让巴菲特从“武功高手”变成“武林大师”。

最珍贵的复利投资

接下来介绍的第四位,可能是对巴菲特影响最深的人,就是他的太太苏珊(Susan Thompson Buffett)。别看巴菲特这么有钱,但是他的生活是非常节俭的,甚至有点儿抠门儿,今年93岁的巴菲特,还是一样住在50年前,他与苏珊买下的房子里,每天6时45分起床,开5分钟的车去上班,在路上买份麦当劳早餐,到办公室之后开始阅读,并配上他最爱的樱桃口味的可口可乐。

对于钜额财富的分配,巴菲特和太太苏珊的意见非常不同。苏珊是一个热情、善解人意的人,她觉得人有义务去付出,去帮助他人。而巴菲特是一个极度信仰复利的人,他认为赚的钱应该投入到新的投资中,这样才能产生新的收益。因此不论谁劝他拿出部分钱来做慈善,他都是拒绝的。

直到2004年,苏珊的离世给巴菲特造成了沉重的打击,他消沉了很久,子女们都以为他会一蹶不振。苏珊的去世,让巴菲特有了一次“顿悟”,从“武林大师”升级成了“一代宗师”,不光武功无敌,还能心怀天下。

当他从悲伤中走出来的时候,他决定捐出自己绝大部分的财产,他将他大部分的财产捐赠给好友比尔·盖茨夫妇的慈善基金会,以及由他三名子女共同管理的苏珊巴菲特慈善基金会,总额高达370亿美金,是历史上最大的一笔捐款。

巴菲特说,他这一生中所花费的还不及自己在市场上赚到的1%,剩下的99%对他来说既然没有用处,就应该把它使用在其他有需要的人身上,这也是苏珊毕生的愿望。

在股市里叱咤风云几十年的巴菲特,最终改变了他对金钱复利的执著。他说,有时候人的问题没有好的答案,但是关于钱总有好的答案。而苏珊让他明白了,爱其实也是一种复利。

巴菲特:“爱是一种很奇怪的东西,你无法控制它,如果你对人有爱,你会得到更多的爱。如果你紧抓不放,你就会失去。”

那好,今天我们就聊这么多,如果您喜欢我们的节目,请帮忙点赞、订阅和分享,感谢您的收看,我们下周再见。

策划:宇文铭
撰文:陈思雨
编辑:宇文铭
剪辑:曲歌
监制:陈思雨
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(责任编辑:李红)

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