【新唐人北京时间2024年12月23日讯】尽管中共多次承诺要刺激经济，希望提振公众和市场情绪，不过，中国债券市场近期的走势，直接反应经济下行的压力信号越强烈。进入12月以来，中国以10年期国债为代表的收益率快速下行，屡创新低。
中共政治局会议提出适度宽松的货币政策后，中国国债收益率下跌速度之快令人震惊。
根据彭博12月20日报导，一年期国债殖利率跌12个基点，报0.9%，对比中债估值，为自2009年以来新低。10年国债殖利率下行约3个基点，报1.715%。
中共政府原把支持经济的希望寄托在国有银行、保险公司和基金上，但这些机构正是购买政府债券的主力，因为它们宁愿把资金放在债市避险，也不愿为商业计划融资。
美国经济学者黄大卫（DAVY J.Wong）：“金融机构倾向于购买国债，尤其是超长期国债，主要原因在于对当前经济增长的放缓，市场信心不足，导致对于企业贷款和其他高风险的投资兴趣降低，而且回避贷款的风险。国债一般来说，作为一个低风险甚至没有什么大风险的资产，提供了相对安全的投机渠道，对于金融机构来说，它一向都是一个选项。然而当整体经济下滑，未来情况不确定时，金融机构就更加会增加低风险资产的配置，甚至是大量抢购。”
学者认为，这种投资偏好和抢购国债可能导致实体经济融资进一步困难，螺旋式的加重了经济下行压力。实体经济更差，金融机构更加不敢放贷，又继续买国债，形成一个恶性循环。
黄大卫：“虽然国债需要投资者认购，但是金融机构过度密集的去持有国债，可能会导致市场流动性问题，跟收益率异常波动。简单说，就是可能市场上面大量的应该投放在实体经济的，我们说的货币，都变成了锁在债券市场上面，而且大家疯狂的去抢国债，会令它的收益率会出现一个不正常的波动。”
大纪元专栏作家王赫认为，中国经济很糟糕，但不是愁钱，而是愁没有投资项目，最终只能进入债券市场。
大纪元专栏作家王赫：“政府花了很多的钱搞地方债，特别是专项债，但是中国哪有那么好的资产项目呢？结果现在是中共搞宽松货币，大量的钱涌进来，但是找不到好的项目，就出现了资产荒。这种情况下怎么办呢？那就大家买债券，特别是买国债，国债属于安全资产。所以因为买债的人多，债市成了一个牛市，大规模资金涌进来，所以国债收益率下降，这个反映了整个中国经济的萧条和衰败。”
尽管中共政府高调宣称要扩大内需，实际上却没有采取多少真正鼓励民众消费的措施。
王赫：“中国经济不是有过一段时间的高涨，高速增长，中共不是叫嚣自己有一个中国经济奇迹吗？中共自身的经济政策能力很强吗？但是最近这几年看来，这两个都破产了。中共现在坐不住了，密集出了台的经济政策，但是这些政策没发挥什么效果。大家觉得中共已经是江郎才尽了，已经穷途末路了，在这种情况下，对中国经济的判断和对中共政策能力的判断，两者叠加在一起，大家都在往外跑，都在保命，那么这个资金就涌到国债市场来。”
黄大卫：“根据近期的经济数据跟政策动向，还有结合国际的形势，预计2025年中国经济面临几项趋势。第一个，经济增速继续放缓，经济下行压力依然巨大。同时，全球来说，中国主要盈利的市场，欧盟跟美国跟中国的经贸关系越发紧张，俄乌战争也导致了越来越多的企业跟市场开始选边站，并不站在中国这一边，所以中国的经济情况是非常不乐观。”
《华尔街日报》18日发文称，“没有什么比‘唱衰’中国经济更令北京的审查机构及其网络水军恼火的了。不过，中国债券市场近期的走势却在疾呼‘萧条’。”
编辑/黄亿美 采访/骆亚 后制/钟元
