5月20日，中国银行业全面下调存款利率，其中国有六大银行活期存款利率降至0.05%，离0利率只一步之遥！1年期定存降至0.95%（仅邮储银行为0.98%），跌破1%；2年期、3年期和5年期定存挂牌利率分别为1.05%、1.25%和1.3%，全面进入“1%时代”。利率如此之低，为中共建政以来所仅见。
而这，反映的是中国经济的风雨飘摇。本文做四点解读。
第一，中国银行业收入的主体是净利息收入，但净息差已低于不良贷款率，风险大增
中共金融监管总局的数据显示：（一）今年一季度，全国商业银行净息差进一步收窄至1.43%，较去年四季度下降9个基点；其中，国有大行的净息差为1.33%，股份制银行的净息差为1.56%，分别较2024年四季度下降11个基点和5个基点。（二）2024年商业银行的非利息净收入占比持续下降，一季度到四季度分别为25.63%、24.31%、22.95%和22.42%。（三）截止2024年四季度末，商业银行不良贷款率为1.50%。
概言之，中国银行业的净利息收入已越来越不能覆盖坏帐损失了，爆发系统性风险的概率在上升。
第二，居民存款大涨，消费不足成为中国经济最突出的问题
近些年，中国居民的消费意愿在下滑中。以居民存款为例。2008年到2017年的十年里，中国居民存款每年的增量维持在4万亿—5万亿间。而从2018年开始，居民存款就明显高增长（见表1），而2024年（14.26万亿）又几乎是2018年（7.2万亿）的2倍。2025前4个月，居民存款增加7.83万亿，又超过2014全年的一半。
表1：2018—2025中国住户存款增加额
2018全年人民币存款增加13.4万亿元，同比少增1,071亿元；但是，住户存款却大幅增加7.2万亿元，占全年人民币新增存款的比重为53.73%。也就是说，2018年中国的新增人民币存款中，超过一半是居民存的。
到了2024年，全年人民币贷款增加18.09万亿元，其中居民存款占比上升到78.83%。这说明，存款从企业、政府部门流转到居民部门后，居民部门将更多的钱存起来，流向其它部门的钱减少了。
需要指出的是，2020年以来存款利率持续下降（不过通缩有一定抵消作用），但2020年至2024年，居民新增存款仍达69.97万亿元。截至2024年末，住户存款余额达151万亿元。这表明中国居民的存款意愿，实在挡不住。
第三，每年新增居民贷款下降，个人不良贷款率上升，前景堪忧
当局早些年就在喊要解决“内需不足”的问题。但是，2021年中国房地产泡沫破灭，使中国居民贷款断崖式下降（见表2）。尤其，2025前4个月，住户短期贷款竟是负数，减少了2416亿元，表明消费萎缩得厉害。由此可见，当局的宽松货币、降低贷款利率等等政策，效用极低。
表2：2018—2025中国住户贷款增加额
2021年中国楼市冲到最高点。据国家统计局数据：商品房销售额超过18万亿；个人按揭贷款32,388亿元，同比增长8.0%。但就在这年9月，泡沫破了，之后商品房销售额持续下降。2024年，新建商品房销售额96,750亿元，个人按揭贷款15,661亿元，都较2021年腰斩。
不光是房地产泡沫破灭，2020年以来的疫情以及中共极端的“动态清零”政策，对消费意愿和中国经济，都是毁灭性打击。
总体来讲，人均消费支出/人均可支配收入，2019年之前该比例在71%左右，2020年以来降至67%左右。
另一方面，银行业要生存，总要把钱贷出去，又把个人贷款业务当作重点。据央行数据，2019—2024年本外币住户贷款余额55.33万亿，到2024年已增至82.84万亿。但是，伴随着个人贷款的大增，其不良率也快速走高。
举例而言。六大国有银行2024年报显示，六大行的不良贷款率（除邮储银行外）在下降，而个人贷款不良率却呈齐升态势。2024年末，中国银行个人贷款不良率为0.97%，较上年末上升0.21个百分点；农业银行个人贷款不良率为1.03%，较上年末上升0.3个百分点；工商银行个人贷款不良率为1.15%，较上年末上升0.45个百分点；建设银行个人贷款不良率为0.98%，较上年末上升0.32个百分点；交通银行个人贷款不良率为1.08%，较上年末上升0.27个百分点；邮储银行个人贷款不良率为1.28%，较上年末上升0.16个百分点。
概括地说，近几年新增居民贷款总体在下降；而有限增加的居民贷款中，不良率又在上升，说明银行的个人贷款质量不容乐观。（参见笔者《个人不良贷款问题揭示中国经济衰退》一文）
第四，美中关税战的冲击之大，超出想像
特别指出的是，在美中关税战的打击下，2025年4月人民币贷款急剧萎缩（见表3），只有0.28万亿，而前3个月新增贷款还高达9.78万亿。在这个月，住户贷款减少了5,000多亿，其中短期贷款减少4,019亿，中长期贷款减少1,231亿。这表明美中关税战对中国经济影响之严重！如果按照这个趋势，中共真敢打下去吗？
表3：2025年一季度和前4月新增人民币贷款和住户贷款
结语
当楼市泡沫破灭、“买房致富”已成过去，股市割韭菜，理财产品到处都是雷，防不胜防，有点钱能怎么办？中国经济的冬天看不到尽头，虽然利息一低再低，钱还不得存起来嘛！利率空前低中国人还大存款这一现象，表明个人没有经济出路了。而美中关税战的冲击之大，令人震撼；如果中共真的打下去，结果难以想像。
本文只代表作者的观点和陈述。
（责任编辑：刘明湘）
