【菁英论坛】是股灾 还是经济崩溃

【新唐人北京时间2024年08月08日讯上周末,日本股灾引发全球股市大跌。日经指数最多的时候,距离最高点跌掉了20%。而星期一美国道琼斯指数,一天也跌掉了一千多点,数以万亿美元的财富瞬间蒸发。股市到底发生了什么,为什么是从日本开始。这一波股市的大跌到底是股票市场本身的调整,还是反映了全球经济本身结构性的一些问题。未来的全球经济将会如何走向?

日本股市如“过山车” 引发全球股市震荡

独立电视制片人李军在新唐人《菁英论坛》节目中表示,

此轮全球股灾从上周就已经有迹象了。最早开始是日本的股市,从2023年1月份的26000点,到今年7月份的41000点,暴涨了15000点。由于受日本央行加息的影响,上周连续三天,日经指数都在下跌,只一周就跌到了6000点,结果到本周一的时候跌幅突然扩大,一天又暴跌了4000点,而且激发了熔断机制,结果最终跌幅还是高达12.4%,创了历史记录。

美国股市在上周五也出现了大幅下跌,其中道指收跌了1.5%,纳斯达克综合指数下跌了2.4%。美股本周一上午开盘后,道琼斯工业平均指数就下跌了1075点,跌幅达2.7%,标准普尔500指数和纳斯达克100指数分别下跌了3.1%和3.6%,后来盘面虽然有一些震荡调整,但是最后下跌还是超过1000点,是 2002年9月以来首次破千。最惨的要属科技股,科技七巨头一开盘全线重挫,苹果跌9.6%,微软跌4.8%,英伟达跌14.3%,谷歌6.5%,亚马逊跌超过8%,特斯拉跌超过了10.85%,通过计算,七家科技公司一下子市值就减少了1.29万亿美元,其中苹果达到了3,210亿美元。巴菲特最近在大幅减持苹果的股票,据说减持幅度达到了50%。

李军说,中国上海和深圳的股市上周末本来有小幅回升,但是周一,受全球股市的影响也出现了下跌,A股下降了0.3%,跌到2860。台湾基本形势和美国很接近,上周五也开始大跌,周一跌得更狠,一天大跌了1807.21点,已经失守2万点,这也是破历史上最大的跌幅,成交量暴增到6685亿,创6月以来的新高。其它如韩国、澳洲、欧洲股市,周一也都在跌。所以这次,其实是全球性股灾,并不是几个国家的问题,

李军说,一般情况下,按照股市的常态,如果周五和周一股市大跌,周二都会有一个安抚性的股市回调。所以周二美股、欧股开始反弹,而日本股市出现大幅反弹,日经指数周二涨了10.23%。韩国、台湾、上海A股也跟着涨了一些,损失惨重的科技股也出现了一定幅度的增长,算是减少了一些损失。

日本股市大跌的关键原因

台湾宏观经济学家吴嘉隆在《菁英论坛》中表示,日本股市下跌,上周五跟美国是接近同步,造成下跌的真正因素,主要是美国的就业数据引发的恐慌情绪,担心美国经济要陷入衰退。因为如果美国降息,日本要升息的话,美国跟日本的利差会进一步缩小,这会引来资金离开美元进入日元,日元升值,日元升值才是日本股市下跌的真正原因。

美国要是降息的话,那会跌得更惨,幸好美国没降息。所以,日本股市暴跌主要是因为这一次日本央行调整货币政策,开始真的要进行所谓货币政策正常化,或者金融正常化,就是它的升息升了0.15%,同时它后面还有一句话就是向市场暗示后面要继续升息,把之前的负利率,负的0.1%,升到正的0.1%,上一次的升息没有引来市场的反应,被市场看不起。

·吴嘉隆说,美国跟日本之间的利差,简称美日利差,是用美国的十年期公债的报酬率,减掉日本十年期公债的报酬率,美日利差会受到美国跟日本中央银行利率的影响。如果利差上升的话,资金流向美元,美元指数走强。反过来讲,如果美国要降息,日本要升息的话,美日利差缩小,资金会离开美元,进入日圆,日元会升值,而日元升值的结果对日本企业并不好,日本企业业绩会受到影响,所以日本股市会跌,日本股市跌的真正原因在于,日元升值太快太猛。

吴嘉隆表示,日元加息幅度很小,但冲击力大,原因是它的政策声明里面说接下来是要加息,就像美国进入升息循环的时候,它的升级速度越来越快。为什么?因为美国当年就是要把基准利率,央行控制的利率叫基准利率,快速地追上通膨率。2002年,美国在开始升级的时候,利率不但要追上还要超过通膨率。现在日本来了,日本的利率现在几乎接近零,可是日本的通膨在2%以上,那么还有两个百分点的空间,日本开始要快速追赶,利率要追上通膨,这对日本来讲很恐怖,很令人害怕。日本接下来还要快速升息,不是说只升了这么一下就算了,这就带来日元的快速升值,这个当然就是所谓套利交易的逆转。原来美国、欧洲在对抗通膨、在升息、在货币紧缩,日本几乎还保持在零利率附近,日本会成为整个西方国家的金融破口。很多美国、欧洲的金融机构跑到日本去借日元,然后换成美元在美国使用,买美国的股票债券,现在要倒过来,要卖掉在美国持有的股票债券,拿美元去买日元还掉日元,就是套利交易的逆转,现在资金开始回流日本。所以日元会升值,而日元升值的话,那么更多人就开始还掉日元债务,所以日本的货币政策正常化,本来就是今年国际金融市场最大的黑天鹅或者最大的未爆弹。

华尔街与联准会角力 9月降息可能性大

吴嘉隆在《菁英论坛》表示,对于美国未来经济的走势,要分成两部分看。美国经济是不是真的要走向衰退。在这个之前还有一个问题,就是这一次的金融市场大震荡连续大跌,主要驱动触发因素是什么?我认为这个问题是华尔街和美联储之间的博弈,基本的议题就是美国升息以来,美国债券投资部位因为价格的下跌殖利率的上升,是有账面亏损的。原来在零利率情况下买公债,现在都因为升息的结果债券价格下跌,投资债券反而产生亏损。据说美国银行由于债券部位的亏损超过1,000亿美元,去年硅谷银行破产也是因为债券投资部位的亏损,所以,这个部分一直困扰着华尔街。那么大型的银行,比如说美国银行、花旗银行、摩根大通银行是有比较大的抵抗力,但也是苦撑。然后,华尔街一直吵着,首先说美联储升级速度放慢,美联储否认,接下来华尔街从去年下半年到今年一直在说美联储要降息,要投资人去买美国债券和金融产品,等了1年还没有降息,核心就是要美联储降息,然后再缓和美国债券投资部位亏损这个问题。

我们看过去美国,美联储的降息有两个情况,一个是2001年的时候降息,是一个网路泡沫破掉,然后股市摔得很重,因金融领域出状况而降息。但2007年的次级房贷风暴,2008年的金融海啸雷曼兄弟破产,那个时候,因为大型金融机构出状况,会造成金融系统性风险而降息,所以升息跟降息是两套逻辑。过去两次降息,完全是因为金融领域出状况,美联储要避免金融的系统性风险,不是因为实体经济要衰退降息。

那么现在华尔街发现,当时搞了一个中小型的硅谷银行,被美联储给处理掉了,所以华尔街就只剩一招,就是股市大跌。股市大跌,金融动荡的话,可能会逼联准会(Fed)降息,测试一下联准会的反应,结果联准会没有降息,只是升级的速度稍微放慢一下而已。现在看来看去只剩一招就是股市大跌,股市大跌的话还要挑时机。为什么选在8月份,因为美国华尔街主要人员8月下旬都去避暑,这个时候交易会比较清淡,要打压行情的话相对容易,所以8月份来下跌,9月恢复上班开工再拉起来,整个股市就这样玩。所以,估计这一次8月杀下去,逼联准会降息,然后9月份开始反弹,叫做V型反转,这种事已经发生过好多次。

所以,所有下跌都是华尔街带队,对联准会叫板要降息,你不降息,我就一直杀,杀到降息为止,就这么简单。联准会屈服以后,行情全部拉回来,这种事情一再演出,我估计这次是一样的脚本,并不是真的美国经济衰退。

吴嘉隆说,原本说大概9月不会降息,为什么呢?因为离大选太近,可是这一次,加上股市大跌,再加上联准会主席鲍尔在记者会上说,如果要降息的话,那么不是因为介入总统大选、党派政治,联准会的运作有独立性等等,这个谈话等于在为自己洗白了,就是说大概9月准备降息,等于是已经为降息开始铺路了。问题是有没有降息的空间,答案是有。

因为美联储的货币紧缩策略是让利率超过通膨率,达到至少两个百分点,这叫实质利率。目前联邦资金利率平均是5.33%,那两个百分点就是通胀率。如果在3.3%以下的话,就有降息空间,现在联准会用的通膨数据叫做核心的PCE,目前在2.6%,2.6的话,降息有空间,理论上可以降到2码或3码。所以现在华尔街的问题是,它要喊9月降息之外,还要说降2码,那联准会简直是被华尔街牵着鼻子走,所以现在挣扎是到底9月降1码还是降2码的问题。

逆全球化趋势已开始 世界将发生巨大变动

大纪元资深编辑与主笔石山在《菁英论坛》表示,现在是美联储和华尔街正在角力,估计美联储是打不过华尔街,华尔街势力实在是太大了。当然,整个全球经济相互连带的各种各样的关系是非常复杂的,你不知道这边发生了这么一件事情,对某一些国家或某一些领域会产生什么样的冲击。

我们今天讲的其实就是日本问题和美国的问题,但是这两个国家一个全世界GDP第一,一个全世界GDP第三,它们两个国家出类似的问题,我可能还没有那么乐观。我觉得这个大波浪恐怕还会冲击很大,会对很多小型经济体甚至一些新兴经济体可能都会造成很大的冲击。

《大纪元时报》总编辑郭君在《菁英论坛》表示,直观地说,我觉得美国经济确实不太好,这是从市面情况的感觉得出来的,不一定准确。说起来美国通胀刚刚开始上升了,所以现在联储局很难选择,联储局的主要工作,就是要保持经济繁荣,同时要抑制通胀上升,但今年是大选,而且距离投票日只有三个月了,这是一个不利的时间点,因为物价通常比企业利润更敏感,联储一旦减息,首先反映的不是就业数据上升,而是通胀数据的上升,这对现在民主党可能不利,就业没有好转,通胀却重新抬头上升,选票就丢了,所以一定要施加压力。

郭君说,在全球这个环境下,各种因素都可能成为一个黑天鹅造成全球的冲击,但反过来,对全球经济最大的冲击,可能是逆全球化的过程,这个趋势其实已经开始了。全球化逆转会发生,世界历史上发生过好多次,不要以为这一次全球化是唯一的一次全球化。以前在蒙古人统治时期,在英国的维多利亚时代,就有过全球化的历史,而这种全球化大逆转往往会伴随着巨大的变化。这个时候,经济问题可能就是一个附属的问题了。我们现在也许正在见证另一次全球化的退潮,也可能即将见证另一次世界巨大的变动。

新唐人、大纪元推出的新档电视节目《菁英论坛》,是立足于华人世界的高端电视论坛,该节目将汇集全球各界精英,聚焦热点议题,剖析天下大势,为观众提供有关社会时事和历史真相的深度观察。

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(责任编辑:刘明湘)

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