【新唐人北京时间2025年05月19日讯】中国智能语音和人工智能上市公司科大讯飞的最新财报显示，该公司在营收大幅增长的同时，利润却大幅下降，加上百亿坏帐压顶导致公司亏损，引发市场广泛关注。而令外界更加担忧的是，这家科创公司的智能硬件故事也面临诸多挑战。
科大讯飞近日发布的2024年年报及2025年第一季度财报显示，该公司2024年营收233.43亿元（人民币，下同），同比增长18.79%；净利润却仅为5.60亿元，同比下滑14.78%。2025年第一季度，公司营收约3.67亿元，同比仅增长1.20%，净利润则比去年同期大减18.21%，公司净亏损1.93亿元。
令投资者担忧的是，科大讯飞仅几年的账面现金持续下降，从2021 – 2024年，公司账面现金一路从55.44亿元锐减至31.11亿元 ，2025年第一季度则已降至28.2亿元。
与此同时，科大讯飞的流动性负债有大幅上升。财报显示，截至今年一季度末，该公司的流动负债已高达153.89亿元，是账面现金的5倍有余；2024年末和2025年一季度末的资产负债率已分别高达54.88%和54.63%，表明该公司的偿债能力十分有限。
另一组令人触目惊心的数据是科大讯飞的应收账款。截至2024年末，该公司应收账款总额高达146.67亿元；到2025年第一季度，其应收账款已升至149.71亿元。尽管科大讯飞坚称应收账款主要来自政府机构等“优质客户”，坏帐风险低，但2024年的应收账款坏帐损失却高达9.77亿元，这一数据是该公司同期净利润的1.74倍。
此外，科大讯飞2024年的研发费用高达38.92亿元，约为同期净利润的7倍。然而，长期在科技研发上高投入的科大讯飞，在智能硬件的发展成绩上却显得差强人意。
芯流智库5月19日发文，谈论了科大讯飞的智能硬件故事当前正面临的诸多挑战。
首先，在教育硬件市场竞争中，科大讯飞的定位是高端市场，其目标客户群体规模有限，在市场占领方面无法与“学而思”、“作业帮”等大众化品牌相抗衡，其产品的品质控制与销售渠道所面临的压力也不小。
奥维云网数据显示，2025年1月，学而思学习平板以28.7%的销额占据榜首，作业帮 24.6% 次之，科大讯飞16.4% 排第三（右。图）；销量层面次序则变为作业帮、学而思和小猿分列前三名，科大讯飞则被排除在榜单之外。
更糟糕的是，科大讯飞的产品质量控制方面也存在问题。2024年，科大讯飞学习机曾被部分消费者投诉，指其产品刚出保修期不久，就无故出现不能开机的情况；还有部分客户反馈，公司基础款学习产品分辨率较低，对学生用户的护眼不足。
此外，翻译软件的高替代率与智能办公本市场的低价厮杀，也让科大讯飞的另外两大C端智能硬件的增长形成巨大挑战。
当前，翻译领域免费的应用软件比比皆是，除有必要需求的专业人士外，很少有人愿意支付额外的资金去买一台翻译机，导致科大讯飞“高端小众化”的困境日益突出。
在办公本层面，讯飞智能办公本X系列同样主打硬件与大模型融合，但科大讯飞X系列办公本的价位都在四千元以上，这样的价格并不“亲民”，在智能办公本赛道出现的市场新力量对该公司形成的潜在挑战也不容忽视。
文章也谈到了科大讯飞的应收账款及坏账飙升等财务软肋与资本泡沫问题，最后文章指出，从市场整体来看，尽管AI概念支撑讯飞的市值一度突破千亿，但如果将来政府的补贴退坡或技术迭代不及预期，该公司恐将面对估值重构。
（记者李明综合报导/责任编辑：林清）
